北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节(jié)中(zhōng)，回答了(le)投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据(jù)说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国而(ér)言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且出于(yú)对公司(sī)的价(jià)值判断(duàn)而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，排名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估(gū)值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注能弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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