金融界4月28日(rì)消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人表示(shì)，未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问(wè家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内n)

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权(quán)财富基金运用人民币(bì)投资(zī)银行间市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资(zī)银(yín)行间债券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方(fāng)签署经中国(guó)人民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会(huì)正在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发(fā)布后也(yě)可供(gōng)境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的(de)投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需(xū)求加入其他(tā)受认可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在(zài)境(jìng)内电子交易平(píng)台达成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子交易(yì)平台与境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公(gōng)司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算(suàn)会(huì)员完(wán)成保证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作(zuò)为(wèi)中央对手方(fāng)针对(duì)已成交(jiāo)的交易(yì)充当(dāng)买方(fāng)的(de)卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成(chéng)的(de)交易在经(jīng)过上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司(sī)的集(jí)中清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)于当日将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同(tóng)关系(xì)。对于未(wèi)纳入集(jí)中清(qīng)算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定的处置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支付(fù)系(xì)统办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为(wèi)极(jí)端情(qíng)况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用以及符合中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不(bù)用于任(rèn)何会(huì)员机(jī)构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内以场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司名(míng)义于境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结(jié)算(suàn)公司向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日(rì)基于(yú)双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外存(cún)管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当(dāng)及时(shí)履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易(yì)如(rú)涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民(mín)币收支信息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国(guó)际收支统计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实(shí)行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初(chū)期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要(yào)包括(kuò)：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务相关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币(bì)购售业务(wù)管理的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关(家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内guān)于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完(wán)善人民币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行(xíng)的业务(wù)模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关(guān)安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理规(guī)定，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继(jì)续参(cān)与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择一家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资金用于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得(dé)的人民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的(de)交易报告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会(huì)发布相关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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