北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地(dì)的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（012香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年11.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资(zī)人去(qù)投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的(de)。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价(jià)格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估(gū)值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的(de)5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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