分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系(xì)统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人(r说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污én)数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)，可(kě)能对(duì)资本(běn)市场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任一条件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额(é)持(chí)有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，市场(chǎng)上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)、易(yì)方达易(yì)理财(cái)货(huò)币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而(ér)保护(hù)投资(zī)者的利(lì)益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为(wèi)了(le)提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安(ān)全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回(huí)落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平(píng)。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务(wù)、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面的能(néng)力水平与重要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币(bì)市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人(rén)员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(z说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污ī)于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业(yè)银行发行的金融(róng)工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限(xiàn)资产的(de)规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期(qī)限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例(lì)不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其(qí)持(chí)有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重要货币(bì)市(shì)场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模(mó)较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一(yī)步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的(de)成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共同(tóng)制定合(hé)理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险应对预(yù)案(àn)等对重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金实(shí)施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污(xuǎn)择(zé)合(hé)适(shì)的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在(zài)公布(bù)的重点货币(bì)基(jī)金名(míng)录内(nèi)，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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