当(dāng)前，市场投资者正在担忧，眼下美国政(zhèng)府的债(zhài)务上(shàng)限僵局正朝着更危险的(de)方向升(shēng)级(jí)。

　　当地(dì)时间(jiān)5月9日，美国(guó)众议院议(yì)长(zhǎng)凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就(jiù)债务上限问题与总统拜(bài)登举行会议后表(biǎo)示，这次会见并未就(jiù)解(jiě)决债务上限(xiàn)问题达成任何有益(yì)意见，自己和国会其他几位党团领袖将于12日再(zài)次(cì)与(yǔ)总统拜登会面(miàn)。

　　据路透社消息(xī)，当地时间周二，美国(guó)总(zǒng)统拜登(dēng)在白宫与国会(huì)众议院议长、共(gòng)和(hé)党人麦卡锡(xī)进行谈判(pàn)，试(shì)图打破两党(dǎng)围绕美(měi)国(guó)31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵(jiāng)局，避免在5月底之前(qián)发生严重违约。

　　报(bào)道(dào)称，美国(guó)参议(yì)院多数党领袖、民主党人查克·舒(shū)默、参议院(yuàn)共和党领袖米(mǐ)奇·麦康奈(nài)尔、众议(yì)院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将(jiāng)参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场(chǎng)预(yù)期，拜登(dēng)与(yǔ)麦卡锡的此次谈判(pàn)达(dá)成(chéng)协议(yì)的(de)可能性不大，因此，在谈(tán)判前(qián)一日，麦(mài)康奈尔(ěr)称，在(zài)美国(guó)灾难性违(wéi)约(yuē)迫在(zài)眉睫之际，他不会在(zài)债务上限问题上打破党派僵局，去帮助(zhù)总统拜登(dēng)。这番言论无疑给此次谈判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月(yuè)19日，美国债务总额超过债(zhài)务上限(xiàn)。美国(guó)财(cái)政部次日启(qǐ)动非常规举(jǔ)措(cuò)维持(chí)政府运营(yíng)，避免出(chū)现债务违约。然而(ér)，使用非常规措施只(zhǐ)能帮(bāng)助财(cái)政部暂时性(xìng)地继续借(jiè)款。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦(lún)在致信国会领袖时发出(chū)了债(zhài)务违约可(kě)能(néng)期限的警告，称财政部的最(zuì)佳估计是(shì)，若(ruò)国会未能提高债务上限或暂(zàn)停上限(xiàn)，到6月初，财(cái)政部将无(wú)法继续履行(xíng)政府的所(suǒ)有(yǒu)义务，最早可能(néng)在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务上限问题相(xiāng)关议案在众(zhòng)议院以微弱优势得到通过。议案提(tí)出(chū)，到明年3月31日(rì)前，暂停(tíng)债务上限(xiàn)的限制，若两党能在这一时限之前同意(yì)把债(zhài)务(wù)上限再提高(gāo)1.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，则(zé)暂停时限作废(fèi)，但提高上限(xiàn)需要满足多(duō)种削减开支的条件，共和党预计未来十年内将(jiāng)合计削减4.5万亿美元(yuán)政(zhèng)府开支。<府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀/p>

　　但白(bái)宫(gōng)在议案通过(guò)后(hòu)很快表示，这(zhè)一(yī)将削减支出和提高债(zhài)务(wù)上限捆绑的议(yì)案没(méi)机会成(chéng)为立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦(lún)再次警(jǐng)告，6月1日政府将耗尽现金，如(rú)国会不(bù)提高债务上限，可能爆发一场(chǎng)“宪法危机”，引发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国监管机构(gòu)罕见(jiàn)“认错”

　　针(zhēn)对美国银行业(yè)危机，美国监(jiān)管机构的第一份(fèn)“认(rèn)错”报(bào)告披露。

　　当(dāng)地时(shí)间5月8日(rì)，加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未能在硅谷银行(xíng)倒(dào)闭之(zhī)前向该行领导层(céng)施压，要求其(qí)尽(jǐn)快(kuài)解决(jué)已知(zhī)问(wèn)题(tí)。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评(píng)称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患(huàn)，没有及时注(zhù)意到(dào)第一共和(hé)银(yín)行(xíng)、硅谷银行在疫情期间发展过(guò)快(kuài)，吸收了数千亿美元(yuán)的存(cún)款(kuǎn)。同时，其(qí)工作人员也(yě)没有(yǒu)意(yì)识到(dào)银行过快扩张所(suǒ)带来的风险。报告表示(shì)，银行“在纠正监管机构已发现的缺陷方面(miàn)行动(dòng)迟缓，监(jiān)管机构也(yě)没有采取(qǔ)足够措施去尽快解决问题”。

　　需(xū)要指(zhǐ)出的是(shì)，美国银行业(yè)的这一场(chǎng)危机风暴(bào)中，加州是名副其实的“震中(zhōng)”。除(chú)硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告(gào)倒闭的第一共和银行也位于加州(zhōu)旧(jiù)金(jīn)山。此(cǐ)外，近期同(tóng)样遭遇严(yán)重冲击(jī)、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众银行也位于加(jiā)州(zhōu)洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告(gào)，在对硅谷银行的(de)监管工作(zuò)中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担主要监(jiān)督责任，后者未来可能会(huì)投入(rù)更多人员(yuán)进行监督。DFPI在报告(gào)中(zhōng)称，加(jiā)州监管机构未(wèi)来将对资产超过500亿美(měi)元、且未纳(nà)入保险的存(cún)款规模很(hěn)高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破(pò)产事(shì)件(jiàn)中，未纳入保险的存款(kuǎn)规(guī)模较高是促成银行(xíng)挤兑的关键因(yīn)素(sù)之(zhī)一。然而，报告指出，在过去，监管机构(gòu)并(bìng)未认定大(dà)量(liàng)无保险存款一定意味着风(fēng)险增加，因为拥有大量(liàng)存款的账户往往是(shì)由企业客户持有(yǒu)的，这些客户往往很(hěn)少更换银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考虑如何管理社交媒体和实时提款带来(lái)的风险，这(zhè)些风险也(yě)可(kě)能加剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国(guó)政府再度推迟战(zhàn)略石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周二(èr)，美国政府再度推迟美国战(zhàn)略石油储备的(de)回补计(jì)划。

　　美(měi)国能源部周(zhōu)二表示：美国战略石(shí)油储备（SPR）仍(réng)然是世界(jiè)上(shàng)最大的石(shí)油储备，能源部仍然致力于(yú)以一(yī)种为美国纳税(shuì)人带来(lái)最(zuì)大价值(zhí)并保护美(měi)国经济和安(ān)全利益(yì)的方式回(huí)补SPR，同时遵(zūn)守国会的授(shòu)权并进行必要的维护——这些也是对该(gāi)储(chǔ)备(bèi)进行良(liáng)好管(guǎn)理的一部分。

　　美国能源部表示，除(chú)了直(zhí)接采购外，其补充(chōng)SPR的(de)方式还(hái)包括要求一些(xiē)炼油厂(chǎng)退回部分(fēn)从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不(bù)必(bì)要销售(shòu)”。

　　虽(suī)然该部门去年(nián)通(tōng)过政府(fǔ)拨款法案取消了国会授(shòu)权(quán)的(de)约1.4亿桶从SPR中府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀进行的石油销售，但过去(qù)几(jǐ)周，SPR持续消耗(hào)150万至(zhì)200万桶。尽管在(zài)3月(yuè)底和(hé)本月初，WTI油价一度降至(zhì)72美(měi)元/桶以下(xià)，曾一度(dù)短(duǎn)暂符合美国(guó)政府制定(dìng)的在每桶67—72美元/桶时(shí)购入石(shí)油回补SPR的条件，但今(jīn)年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府(fǔ)设定的条件。

　　油脂板块(kuài)间走势分化(huà)明显 棕榈油连续(xù)多日领(lǐng)涨

　　五一节后，油(yóu)脂上演“大逆(nì)转”，在节后(hòu)开盘一度全线跌破前低支撑后，国(guó)内三(sān)大油脂期货(huò)价(jià)格随即反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力(lì)合约(yuē)最(zuì)高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主力(lì)合约最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油脂价格(gé)集(jí)体回落，豆(dòu)油率先(xiān)回吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势有明显分化，从(cóng)板块内强(qiáng)弱表现(xiàn)上来(lái)看，棕榈油明显强于(yú)菜油(yóu)和(hé)豆油。

　　期(qī)货日报记者了解到，此轮反(fǎn)转(zhuǎn)过(guò)程中，市场风(fēng)格不(bù)断变化，领涨品种从豆油切换(huàn)到棕榈油(yóu)，领(lǐng)涨(zhǎng)月份从主力转换到近月，反映了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据光大期货分析(xī)师侯(hóu)雪玲介绍(shào)，五一餐饮业火爆，美(měi)团预测五(wǔ)一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油(yóu)脂消(xiāo)费预期乐观，确认了(le)油脂大消费(fèi)基(jī)调，且认(rèn)为节(jié)后(hòu)油脂将迎(yíng)来补库需求。“因海(hǎi)关对大豆检验要(yào)求(qiú)增加(jiā)、检验(yàn)频度增(zēng)加(jiā)，大豆通过慢，供应(yīng)压(yā)力后移，市场担(dān)忧豆(dòu)油产量或(huò)不(bù)及预(yù)期(qī)，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但(dàn)随(suí)后咨(zī)询机构数据(jù)显示大(dà)豆(dòu)压榨保(bǎo)持较高水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后(hòu)期(qī)大(dà)豆高到港(gǎng)带来的累库(kù)趋势压(yā)制，豆(dòu)油整(zhěng)体(tǐ)一直是不温不火(huǒ)；菜油整体受到(dào)需求(qiú)难以消化供给的压制(zhì)，前期表(biǎo)现(xiàn)弱势(shì)但在加拿大题材出现后(hòu)反弹迅(xùn)猛。相比之(zhī)下，棕榈油(yóu)在产地及国内持续去库的加持下，表(biǎo)现最为亮眼，也是本轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货分析师石丽红(hóng)表示，此次油(yóu)脂反弹较为凌厉，棕榈油连(lián)续几日出(chū)现3％以上的(de)涨幅，一点都不拖泥(ní)带水，一定程(chéng)度(dù)反应了前(qián)期(qī)超跌后的(de)市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要(yào)源于马(mǎ)棕(zōng)4月供需数据偏紧的(de)预期(qī)。

　　上周五主要机构公布的数据显示(shì)，马棕4月产量不及(jí)预(yù)期，马棕4月库存环比可能大幅下降(jiàng)，进一步支撑了马棕及(jí)连棕盘面(miàn)的反弹(dàn)。

　　据(jù)新湖期货(huò)分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比(bǐ)显(xiǎn)著下(xià)降19％—20％，主(zhǔ)因国际(jì)棕(zōng)榈油近期的(de)价格(gé)优势(shì)相(xiāng)比豆油(yóu)及(jí)葵油大幅(fú)缩(suō)窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博(bó)、路(lù)透预估(gū)4月马(mǎ)棕产量130万吨，环比几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上(shàng)周五(wǔ)到周一，大华继(jì)显及MPOA给(gěi)出的4月全月(yuè)产量环比减幅更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预期(qī)兑现(xiàn)，4月马棕(zōng)库(kù)存或仅140多万吨(dūn)，已(yǐ)经(jīng)是历(lì)史(shǐ)极低(dī)库存水平，库存(cún)环比减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月(yuè)马(mǎ)棕产量(liàng)偏低主要在于当(dāng)月假期较多，工作日(rì)偏少(shǎo)。因马(mǎ)来种(zhǒng)植园的印尼工(gōng)人要返(fǎn)乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开斋节当月马(mǎ)棕产量环比数据(jù)有偏低倾(qīng)向。今年印尼开斋节假期(qī)从4月19—25日，且随后是国(guó)际劳动节假期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡偏慢(màn)导(dǎo)致当月产(chǎn)量环比降幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，三个(gè)品种表现(xiàn)强弱与各自的(de)国内外(wài)供需、消息面有直接(jiē)关系，阶段性的宏观(guān)企稳及情绪(xù)修(xiū)复也是(shì)此轮油脂反弹的(de)重(zhòng)要前提。

　　“外(wài)围市场尤其是美(měi)国经济衰退及(jí)风险事件(jiàn)的担忧情绪缓和，令(lìng)原油及(jí)国(guó)内商(shāng)品短期偏强，是国内油脂反弹(dàn)的(de)重要(yào)环(huán)境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周(zhōu)五晚间公布的美国(guó)非农就业等数(shù)据(jù)全面超预期。此外，耶伦也在敦(dūn)促国会提高(gāo)联(lián)邦债务上限。这(zhè)些(xiē)消(xiāo)息，从边际上(shàng)缓解了因(yīn)美国银行(xíng)业危机、债务(wù)上(shàng)限到期(qī)、短期(qī)较(jiào)差经济数据带来(lái)的美国经济低迷及衰(shuāi)退担(dān)忧，国际原(yuán)油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕(yàn)杰(jié)认为，综合宏观(guān)环境（欧(ōu)美(měi)经济衰退预期、美国银行业危(wēi)机、美国(guó)债务上限等），考虑巴西(xī)大豆卖压有所减轻但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈(lǘ)油产(chǎn)地处于季节(jié)性增(zēng)产季、欧洲新菜(cài)籽上市等因(yīn)素，油脂(zhī)本(běn)轮可定义为(wèi)反(fǎn)弹。

　　上(shàng)涨根基不牢(láo) 业(yè)内(nèi)人士不(bù)看好(hǎo)油脂(zhī)反弹的持续性

　　值得注意的是，当(dāng)前(qián)，因宏(hóng)观和基本面的(de)压制(zhì)依然存(cún)在，受访(fǎng)人士对(duì)油脂此轮反(fǎn)弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂(zhī)供应(yīng)改善倾向较强的(de)背景下(xià)，我们预期油脂很难具备持续(xù)的上行(xíng)基础，此轮超(chāo)跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看(kàn)来(lái)，国内油脂需(xū)求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消(xiāo)费(fèi)淡季，市(shì)场对于需求不宜过分乐观。而从时(shí)间节(jié)点上来看(kàn)，油脂整体(tǐ)也将进(jìn)入增库周期，在业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，进入增库(kù)周期已是事实，这(zhè)也将抑制油脂(zhī)反(fǎn)弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表(biǎo)示，从国际(jì)棕(zōng)榈油(yóu)产地看，目前是季节性增(zēng)产季，中期产地库存趋(qū)向回升。但(dàn)当前马(mǎ)棕库存很低，马棕供需转为充裕预(yù)计(jì)还需要(yào)几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月的去库是建立在1—4月产(chǎn)量偏(piān)低的基础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高库存带(dài)来的并不算好的(de)出口前景(jǐng)下(xià)，后续(xù)产地库存累库倾向较强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚(yà)出现洪涝，4月下(xià)旬则有开斋(zhāi)节的扰乱，过去几个月马(mǎ)棕产量表现不(bù)佳导致(zhì)了棕榈(lǘ)油的(de)连续去(qù)库。然而，开(kāi)斋节(jié)后(hòu)棕榈(lǘ)油一般有(yǒu)着(zhe)超(chāo)于正常季节(jié)性(xìng)的产量(liàng)表现。

　　“鉴于(yú)开斋节处(chù)于(yú)4月下旬，预(yù)计马棕5月全月的产量环(huán)比增幅可能还会更高，这预计(jì)将为马来西亚带来显(xiǎn)著(zhù)的(de)累库(kù)压力，不利(lì)于产地(dì)报(bào)价及棕榈(lǘ)油期价的持续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同(tóng)样(yàng)，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累库为主，大(dà)豆检验只影(yǐng)响大豆供给的节奏(zòu)但不(bù)会消化供(gōng)应压(yā)力(lì)，根据(jù)船期初步推算，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直接(jiē)进口月(yuè)均30多万吨，那(nà)么油(yóu)脂单月供(gōng)应在(zài)230万吨(dūn)以(yǐ)上，超过了(le)2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国(guó)内油脂(zhī)库存(cún)走势(shì)来看(kàn)，国内菜(cài)油库存从年初(chū)以(yǐ)来(lái)早就已经(jīng)进(jìn)入(rù)累库状态(tài)。截至(zhì)5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴(bā)西大(dà)豆到(dào)港带来压榨整体回(huí)升，豆油的累库趋(qū)势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业(yè)库(kù)存78.99万吨，虽同(tóng)比(bǐ)下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季(jì)节性角度(dù)来看，整(zhěng)体累库倾向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表示(shì)，目(mù)前唯(wéi)一(yī)呈现库存(cún)下滑的油脂(zhī)是近月进口不太(tài)足的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有望在开斋节后开启(qǐ)累库，带来远(yuǎn)月(yuè)棕榈(lǘ)油进口利润改善及新增买船。

　　在陈(chén)燕(yàn)杰看来，增库确实会限制(zhì)油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油料多数进口为主，成(chéng)本(běn)端原料的(de)供(gōng)需及价格的变化对油(yóu)脂行情的(de)影响要更(gèng)大一些(xiē)。后期(qī)，市场需关注巴西大豆贴水是否进一步(bù)反弹，美(měi)豆(dòu)新作面(miàn)积预期，国际棕榈油产地累库(kù)情况及国际菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得(dé)关注的是，宏观风险并没有完全消散，全球经济预(yù)期、美高利息对大宗商(shāng)品需求传导等影(yǐng)响或更大府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀。

　　“在宏观(guān)风险(xiǎn)尚未释放完全，市场随时可能(néng)重新聚(jù)焦(jiāo)宏观(guān)风(fēng)险，且(qiě)油脂整体供应(yīng)改善的背(bèi)景下，油脂并不具备持续性反弹的基(jī)础，后期(qī)涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断，业内人士(shì)不看(kàn)好油脂(zhī)反弹的持续性和高度。在(zài)侯雪玲看来(lái)，每次(cì)反弹乏力都是空单入场机会，合约上建议选择远月合约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需报(bào)告发布后可择机考虑棕榈(lǘ)油空单及菜棕(zōng)价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀