今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方(fāng)面，看(kàn)好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理在一季度(dù)加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化工股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处(chù)在价值投(tóu)资(zī)区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平(píng)台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相关模型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的(de)企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国(guó)内(nèi)地，中(zhōng)国内地(dì)经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高的(de)行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行(xíng)业(yè)快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度(dù)集(jí)采(cǎi)的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的(de)机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏(piān)的(de)机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作资产的机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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