5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多(duō)，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼(pīn)多(duō)多去(qù)年(nián)二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛然(rán)而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡(dàng)态(tài)势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除(chú)了(le)应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能(néng)力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的(de)口碑和公(gōng)信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教(jiào)育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际(jì)。在过(guò)去几个季度的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)

　　自(zì)五(wǔ)一节过(guò)后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成为(wèi)资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额(é)超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四(sì)便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布的(de)金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑(huá)带(dài)动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等低(dī)效资产，对(duì)分行收票(piào)额度控制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零利率了(le)，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资(zī)金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再(zài)想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市(shì)场(chǎng)交易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者(zhě)都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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