编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带(dài)火了(le)科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在管规(guī)模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别(bié)是(shì)合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)大(dà)类赛道(dào)中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的(de)股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固(gù)，同时中(zhōng)特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石(shí)油替(tì)换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度(dù)股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然(rán)持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的(de)银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复(fù)后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表(biǎo)现得(dé)是(shì)有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医(yī)学(xué)检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今年同(tóng美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的(de)调(diào)整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的(de)投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照(zhào)保留(美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了(le)正收益(yì)，特(tè)别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一(yī)个(gè)席位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表明了其对(duì)这一类资源(yuán)股格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落(luò)后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯片制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它(tā)们(men)分别(bié)是核心(xīn)竞争力(lì)、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有安(ān)徽合(hé)力和紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估(gū)值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业(yè)绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十(shí)大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅(fú)翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术(shù)等(děng)的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发(fā)现和配置(zhì)基金(jīn)合同(tóng)主题范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益(yì)于(yú)国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并成名的万(wàn)家基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他(tā)的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看(kàn)，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域(yù)也开始越发(fā)受到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川技术(shù)和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于房地产的(de)第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科(kē)技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结(jié)构主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大流通股股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期(qī)的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替(tì)代了上一(yī)季的(de)新雷(léi)能(néng)。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他管理的(de)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确(què)定性(xìng)的产业趋势和(hé)高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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