金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息(xī)挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业(yè)务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人(rén)就(jiù)《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国(guó)人民(mín)银(yín)行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场有关(guān)事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一步(bù)做好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债(zhài)券(quàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债(zhài)券市场准入备(bèi)案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签署的协议(yì)范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算(suàn)衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内(nèi)投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内外投资(zī)者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的(de)投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台，受认可的境内电子交易(yì)平(píng)台为中国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子(zi)交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平(píng)台(tái)与境内(nèi)电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构为银(yín)行间市(shì)场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得(dé)场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外(wài)结算(suàn)公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合(hé)集中清算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的(de)集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生(shēng)成为三个(gè)独立(lì)的新合(hé)约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参(cān)与者之间将不(bù)再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成(chéng)交双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案(àn)的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自(zì)清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基(jī)金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所名(míng)义(yì)于境(jìng)内开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登记及额(é)度(dù)管理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银(yín)行应当向人民(mín)币(bì)跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支信息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相关(guān)主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务(wù)由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行(xíng)额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义本金净(jìng)额(é)每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情(qíng)况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民(mín)币购售业(yè)务相关(guān)规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人(rén)民(mín)币业务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调(diào)整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融(róng)机构(gòu)进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结算行在(zà挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信i)境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外(wài)投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地(dì)银(yín)行间(jiān)金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可(kě)到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和(hé)相关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库(kù)，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部(bù)门(mén)可(kě)以根据需(xū)要(yào)向基础(chǔ)设施调取与境外投资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订(dìng)配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互(h挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信ù)利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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