北京时间周五晚间(jiān)，备(bèi)受关注的4月美(měi)国非(fēi)农数据出炉(lú)，其中新(xīn)增就业25.3万人，高于预期的18万人，打断了(le)此前两个月连(lián)续环比下降的节奏；失业率继续(xù)下降至(zhì)3.4％；更受关注的平均(jūn)小时工资(zī)环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略有(yǒu)上(shàng)升。

　　可以被视作利(lì)好的是，美国劳工部(bù)将今年2月(yuè)和3月非农数据均(jūn)大幅下(xià)修超7万(wàn)人，至24.8万(wàn)和(hé)16.5万人(rén)。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周(zhōu)持(chí)续承压(yā)的美国地区银行股也获得喘息的机会。截至发稿，周五盘前(qián)西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金(jīn)短线急挫逾10美元/盎司；美元指数短线拉(lā)升35点；乔丹有多高美(měi)国10年期国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月合(hé)约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物(wù)产中大期货(huò)高级宏观分析师(shī)周之云告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，周五晚间(jiān)公布的非农数据远(yuǎn)高于(yú)前(qián)值且显(xiǎn)著偏离投行们预测的中值。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人(rén)后，4月增长了29.6万人，增长幅度达到9个月以(yǐ)来的最高(gāo)水平。

　　记者注意到(dào)，美(měi)国4月非农(nóng)数据公(gōng)布(bù)后，美(měi)股期货短线走低，美元指数短线拉升，贵金属(shǔ)下跌。尽管科(kē)技和金融(róng)行业持(chí)续(xù)裁员，但不断下(xià)降却仍然高企(qǐ)的劳(láo)动力需远(yuǎn)远抵消(xiāo)了裁员的影响，也超过了信贷(dài)紧缩带来的大约2.5万招聘减(jiǎn)少。4月非农就业的季节(jié)性因素相对于新(xīn)冠大流行(xíng)前也有了(le)有利的(de)发展，为就业人数的增长提供了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不过，我们还是应该对就业数(shù)据保持一定的谨慎，因为本周早些时(shí)候，美国3月份的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职位空(kōng)缺继续下降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月(yuè)以来最低。JOLTS现在(zài)确(què)实(shí)指向了与其他劳动力市场数据相(xiāng)同的方向：劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。包括最近几周的首次申(shēn)请失业金人数也(yě)呈(chéng)现上升(shēng)趋势。”周之云(yún)说(shuō)。

　　从趋(qū)势上(shàng)看，周之(zhī)云认为，加息会导致消费者信贷和(hé)企业融(róng)资(zī)成本上升，进而(ér)迫使雇主削减支出包括(kuò)裁员等，从而减缓经济增长。短期强(qiáng)劲的非农就(jiù)业(yè)数据会(huì)让市场对于下半年货币政策放松进程有所(suǒ)改变，进而对(duì)商品的(de)流动性溢价部分有所减少，但从中长期来(lái)看，美(měi)国会继续朝着衰退的方(fāng)向前进，后市继续看好贵金属(shǔ)的(de)表现。

　　非农数据公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月非农就业新增(zēng)人数超预期将引(yǐn)导贵(guì)金属步入调整(zhěng)。对于贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲高主要受(shòu)益于其(qí)金融属性，尤其是(shì)市场预(yù)计5月(yuè)是美联储最后一次加息，且预计(jì)9月之后可能降(jiàng)息，这(zhè)导致(zhì)美元(yuán)名义利率回落，在通(tōng)胀温(wēn)和(hé)回落的情况(kuàng)下，美(měi)元实(shí)际(jì)利率有了明显的(de)下行(xíng)。”广州金控(kòng)期货研究所副总经理(lǐ)程小勇说。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美联储议息会议如期加息(xī)25个(gè)基点，将政策利率联邦基金利率(lǜ)的目(mù)标区间从(cóng)4.75％至(zhì)5.0％上调(diào)到(dào)5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在记者发布会上的讲(jiǎng)话暗示(shì)加息(xī)临近(jìn)尾声，因此美元指数和美债收益率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联储会(huì)后声(shēng)明(míng)表示，委员会(huì)将(jiāng)密(mì)切关注(zhù)未(wèi)来发布的信息，并评估其对货(huò)币(bì)政策的影响，且鲍威尔(ěr)在(zài)新闻发布会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，美联储焦点(diǎn)仍在双(shuāng)重使命上。这意味(wèi)着美联储(chǔ)是否结束(shù)加息(xī)需(xū)要看(kàn)到通胀明显(xiǎn)回(huí)落。至于是否要开(kāi)始降息，需要看到就(jiù)业市场出现明显恶化。从历史(shǐ)经验来看(kàn)，美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)看通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽商期货贵金属分(fēn)析(xī)师从姗姗(shān)告(gào)诉记者，美(měi)国银行(xíng)业(yè)风波持续发酵(jiào)、经(jīng)济走弱预期升温叠加市场(chǎng)预期美联储年(nián)内或将降(jiàng)息(xī)，贵金属(shǔ)振荡偏强运行。美国就业(yè)数据(jù)超预期(qī)，美债收(shōu)益率、美元(yuán)指数走高，贵金属短线(xiàn)大幅下挫。这份超(chāo)预(yù)期的(de)非农报告(gào)，这让美联储陷入(rù)困(kùn)境，美联(lián)储希望暂停(tíng)加息，甚至可(kě)能很快就需要降息，但就(jiù)业市场(chǎng)并不配合，美国就业市场依然强劲，美(měi)联储可能在长(zhǎng)时间内维(wéi)持高利率。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)贵金属分析师展大鹏告诉记者(zhě)，4月美国非农(nóng)就业数(shù)据和时薪增速全面(miàn)超预期，表明美(měi)国当前劳动(dòng)力市场仍十分强劲(jìn)，美(měi)联储(chǔ)控通胀压力加大，这也(yě)就意(yì)味着美联储可能会在较长时间内维持高利率环(huán)境，且6月再次加息(xī)的(de)预期开始回(huí)升。

　　“美(měi)国(guó)非(fēi)农数据强于预期或在短期提振美元指数和美债(zhài)收益率，从而打压(yā)贵金属的(de)涨(zhǎng)势，但中期看，美联储5月会(huì)议(yì)加息25BP后(hòu)暗示停(tíng)止加(jiā)息，货币政策(cè)进入新阶段，市(shì)场将加(jiā)大对下半年(nián)降息(xī)的博弈，贵金(jīn)属将获得提(tí)振而走强，使(shǐ)均值平台(tái)不断上移(yí)。”广发(fā)期货(huò)贵金属研究员叶倩(qiàn)宁表(biǎo)示。

　　记者发现，从2006年和2018年(nián)两轮美(měi)联储停止(zhǐ)降息后的表现来看，尽管(guǎn)此后美国经济仍市场偏强运行一段(duàn)时间，失业率继续走低，但美联(lián)储并未再次(cì)加息，而贵金属则在美债收益率(lǜ)持续(xù)下(xià)行的情况下，呈现振(zhèn)荡走强的趋势。但当(dāng)前情况不同(tóng)的是，通(tōng)胀率相对更(gèng)高，而(ér)黄金价格对降息并(bìng)未提前预期更多。

　　虽然目前距(jù)离降息仍有时(shí)间，美联储表示美国银行(xíng)系统仍健(jiàn)康并有弹性，但高(gāo)利率环境(jìng)下美国银(yín)行系统风(fēng)险并未解除，在第一共和银行宣布被接管收购后，因银行业长期存在的(de)弱点，又有多(duō)家区域性银(yín)行(xíng)出(chū)现(xiàn)股(gǔ)价暴跌。存款仍在持(chí)续流出使银行融资(zī)成(chéng)本正在攀升(shēng)，信贷(dài)收紧将不断向实(shí)体经济乔丹有多高蔓延，美国2023年一季(jì)度实际GDP年化环(huán)比增长1.1％，不仅(jǐn)比去年(nián)四季度2.6％的增速大幅放(fàng)缓，而(ér)且远(yuǎn)不(bù)及预期(qī)的(de)1.9％，具(jù)体看企业(yè)投资和(hé)库(kù)存对(duì)GDP拉动(dòng)转负，但(dàn)消(xiāo)费的拉(lā)动上升反映(yìng)出一定(dìng)的(de)韧性。未(wèi)来随着经济(jì)下行(xíng)压力不(bù)断上升，市场(chǎng)预期下半年(nián)美国GDP将出(chū)现(xiàn)负(fù)增长。“总体上在风险和衰(shuāi)退(tuì)的共同影响(xiǎng)下(xià)，美(měi)债收益率(lǜ)和美元(yuán)指数将持续承压，避险需(xū)求提振下(xià)，贵金属(shǔ)价格有望再创(chuàng)历(lì)史新高，长线可(kě)维持逢低买(mǎi)入配置思(sī)路，短(duǎn)线则可买入黄(huáng)金和白银虚值看涨期(qī)权(quán)把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄(huáng)金的供需数据来看，黄金的(de)需求实际(jì)上是明显下降的。世(shì)界黄金协(xié)会(huì)公布的数据(jù)显示，今年第(dì)一季度剔(tī)除场外交(jiāo)易的(de)全球(qiú)黄金需(xū)求(qiú)下降(jiàng)13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行(xíng)和中(zhōng)国消费者需求较(jiào)高，但其余投资者购买量的减少抵消了这一增长。其中对黄金价格其关键(jiàn)作(zuò)用的黄(huáng)金投(tóu)资(zī)需在一季度(dù)同比下(xià)降50％左右，较去年(nián)四(sì)季度有(yǒu)所(suǒ)增长，大(dà)约(yuē)为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方(fāng)面的黄金(jīn)需(xū)求为(wèi)302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低(dī)于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下(xià)降28.67吨(dūn)，去年同期高(gāo)达270.67吨(dūn)。白银方面(miàn)，由于美国经济指(zhǐ)标耐用品订(dìng)单等指标走(zǒu)弱，商(shāng)品属(shǔ)性更强的白银(yín)因需求受经济下行拖(tuō)累而涨幅受限。因此，金(jīn)银比(bǐ)价大(dà)概率继续攀升(shēng)。世界白银(yín)协会(huì)预计2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储加息25个(gè)基点在议息前已经被充分(fēn)计(jì)提，议息前的谨慎转变(biàn)为(wèi)议息后的乐观，因此黄金市场(chǎng)一度表现(xiàn)为极(jí)为乐观，伦敦现货(huò)黄金甚至创(chuàng)出了历史新高(gāo)。

　　“目前(qián)欧(ōu)美央行加息靴子落地，且银(yín)行业风险仍在蔓延(yán)，避险情绪提(tí)振贵金属(shǔ)价(jià)格。此(cǐ)外(wài)，随着经济(jì)走弱预期升(shēng)温，预计美联(lián)储(chǔ)下半年大概率(lǜ)暂停(tíng)加息(xī)并(bìng)将进(jìn)入降息周(zhōu)期，实际利(lì)率或将继续下行(xíng)，贵金(jīn)属中长期仍具有(yǒu)较高配置价值。”从姗(shān)姗(shān)说。

　　展大(dà)鹏则认为，对(duì)于黄金而(ér)言，市场寄希望(wàng)于美联(lián)储最后(hòu)一次加息落(luò)地然后(hòu)转降息预期，从而刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄金确实(shí)存在恢复上行(xíng)趋势的可能性。但(dàn)当前美通胀仍在高位，美联储货币紧缩动作并(bìng)没有结束(shù)，官员(yuán)们(men)的讲话仍偏鹰派，5％的利率可(kě)能(néng)会(huì)维系较长(zhǎng)一(yī)段时间，且高利率环境到底会对经济(jì)和金(jīn)融(róng)市场产生怎样的影响也未(wèi)可知，因(yīn)此在当(dāng)前看多观点(diǎn)出奇一致，且海(hǎi)外(wài)看(kàn)多头寸比(bǐ)较拥挤的(de)情况下，对待金价节节攀高的观(guān)点谨慎为上。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 乔丹有多高