近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资(zī)也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出(chū)品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年(nián)称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之(zhī)四(sì)十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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