随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对(duì)后(hòu)市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发(fā)布(bù)了一季(jì)报，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的(de)密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银(yín)华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科(kē)能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整继(jì)续(xù)升级，居(jū)民消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实(shí)力的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看(kàn)好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个(gè)季度的去库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度(dù)被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的(de)消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的(de)是(shì)中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于(yú)权益市场行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目(mù)标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具(jù)体来(lái)看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在(zài)一季度(dù)增(zēng)持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福(fú)医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的技术变革(gé)，值得我们(men)投入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季度暂时(shí)还(hái)没(méi)有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一(yī)些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个(gè)股出(chū)现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而(ér)这两个(gè)行(xíng)业未来的发展方向还是(shì)相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预测人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的(de)基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金在(zài)一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点(diǎn)没(méi)有大(dà)的(de)变化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合(hé)当(dāng)前市场提供(gōng)的(de)较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差(chà)事(shì)，需(xū)要随(suí)时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一天。

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