5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于(yMedical staff可数吗，stuffú)人工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程(chéng)度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和(hé)五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐(jiàMedical staff可数吗，stuffn)的金股(gǔ)标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市(shì)场依然维(wéi)持(chí)震荡格局(jú)，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本(běn)会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观(guān)预(yù)期(qī)或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积(jī)极因素(sù)出现，建议(yì)备战回(huí)调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行(xíng)确(què)立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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