分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金是指因基金资产规模(mó)较(jiào)大或(huò)者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他(tā)金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)特征(zhēng)的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资(zī)者数量大(dà)于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能(néng)力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规(g减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭uī)的(de)逐步落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳(wěn)健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，重要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基(jī)金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融(róng)工具占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金(jīn)融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融(róng)市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从(có减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭ng)考核机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的风险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货币市场基(jī)金实施(shī)风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一(yī)些货币基(jī)金规模(mó)较小的(de)产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择(zé)合(hé)适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资(zī)者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低的(de)特(tè)点。部分规模较大(dà)的(de)货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资(zī)产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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