“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整(zhěng)体偏(piān)弱。微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗今年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持(chí)在(zài)6％以上，那(nà)么(me)在增量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波(bō)动(dòng)可(kě)能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一(yī)路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时(shí)回落(luò)，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快部分源于(yú)去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气(qì)度与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集(jí)成电(diàn)路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带(dài)一路微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路(lù)出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗)日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国(guó)对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的(de)年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参(cān)考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能(néng)在下(xià)半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出(chū)其余国(guó)家(jiā)拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各(gè)国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基(jī)于“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)的时(shí)点存在(zài)较大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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