昨(zuó)天深夜(yè)，美国(guó)债务(wù)上限谈(tán)判突然(rán)中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地时(shí)间周五上午，美国(guó)共和党债务上限谈判代表格(gé)雷(léi)夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭门(mén)会议，但会议开始后不久就(jiù)突(tū)然(rán)离开。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈判代(dài)表(biǎo)实在不可理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格(gé)雷夫斯强调，他不(bù)知道双方是否会在周五或周末再(zài)次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的(de)消息(xī)传出后(hòu)，三大美(měi)股指(zhǐ)集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)传出(chū)了有望暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威(wēi)尔称，银行业(yè)的压力可能影响联储(chǔ)的利率路径，若源于银(yín)行业危机的(de)信贷(dài)环境收(shōu)紧导致经(jīng)济放缓，美联储可能不必让利率升到原(yuán)应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预(yù)计，美联储6月份加息(xī)25个(gè)基点的(de)可能性为(wèi)22.4％，低(dī)于一(yī)天前的35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时，交易员预计美(měi)联储下月将利率维持(chí)在5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔的(de)讲话相比，交易员似(shì)乎更受债(zhài)务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美(měi)股跌幅收窄；美债(zhài)价格(gé)跳涨、收(shōu)益(yì)率(lǜ)跳水，对(duì)利(lì)率前景敏感的两(liǎng)年(nián)期美债收益率迅(xùn)速远离(lí)他讲话前所创的(de)两陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思个月(yuè)来高位(wèi)，一度(dù)较高位(wèi)回落(luò)超过10个(gè)基点；美元指数(shù)刷新日低，加(jiā)速(sù)跌(diē)离周四所创的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美债(zhài)收(shōu)益率逐步回升(shēng)，全天攀升(shēng)收官，美股和美元的跌势(shì)未改。

　　最(zuì)终，美股周五高(gāo)开低(dī)走，受债务上(shàng)限谈判暂(zàn)停拖累三大股指盘(pán)中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道(dào)指收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门(mén)中概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新(xīn)东方涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属大多(duō)上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也(yě)反弹，伦(lún)铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三日。本周基(jī)本金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周(zhōu)跌超9％后(hòu)继(jì)续领跌(diē)，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持(chí)平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大周跌幅(fú)，在(zài)连涨两周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本(běn)周美油(yóu)累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北(běi)京时间(jiān)今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判(pàn)代表已抵(dǐ)达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡(xī)表示(shì)，共和党人将于北(běi)京时间(jiān)今天(tiān)上午重返谈判桌，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法(fǎ)第(dì)14修正案(àn)来(lái)绕(rào)开(kāi)债(zhài)务上限解决不了(le)任何(hé)问题，将阻止(zhǐ)拜登推(tuī)动的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得(dé)注意的是，美(měi)国(guó)财政部现金余额截(jié)至5月18日进一步降至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财政部(bù)财政(zhèng)紧急措施(shī)余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通(tōng)胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力可能(néng)无(wú)需继续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨(chén)），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政(zhèng)策观(guān)点”的小组讨(tǎo)论(lùn)。市场关注(zhù)他提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通(tōng)胀(zhàng)远远高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于(yú)”让(ràng)通胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济(jì)保(bǎo)持强(qiáng)劲(jìn)的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会议(yì)暂不加息，而且银行(xíng)业(yè)危(wēi)机导致的信贷条件(jiàn)收(shōu)紧(jǐn)，可能意味着美联(lián)储峰值利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压(yā)力可能(néng)对经济增(zēng)长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀造成的负面影响，可(kě)能无需（继续）加息至那(nà)么高的水平就能成功(gōng)打压通胀。美联(lián)储在收紧货币政策方面已取得长足进步，政(zhèng)策立(lì)场现在是(shì)对经济增长具有(yǒu)限制性的。做太多与做太少的风险正变陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思得更加平衡。我们面临着迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)收紧政(zhèng)策的效应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧(jǐn)程度(dù)等(děng)多重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美(měi)联储(chǔ)有能力(lì)观察(chá)更多数据(jù)和未来前景的演变(biàn)，然(rán)后再决(jué)定可能需(xū)要提高多少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔(ěr)也强调(diào)季度经济预(yù)测的准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及其能实(shí)现的程(chéng)度也都(dōu)存在不确定(dìng)性，理由是“未来前景面(miàn)临着历史性高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一步收紧(jǐn)多少(shǎo)而作出决定(dìng)。”

　　有(yǒu)分析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍威尔开(kāi)始(shǐ)释放“保持(chí)耐心”的利(lì)率路径信(xìn)号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压力将影响货币(bì)决策。

　　产业供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃(lí)连续(xù)下行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货继续(xù)深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及(jí)跌停(tíng)。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯(chún)碱期货(huò)2309合约(yuē)的日(rì)内平今仓交易手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所(suǒ)负责人(rén)闾振兴表示(shì)，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二(èr)是宏观(guān)环境(jìng)不乐(lè)观(guān)；三是交(jiāo)易者在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃(lí)作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师(shī)李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并(bìng)不相同(tóng)。纯碱周五跌幅(fú)较大(dà)的主(zhǔ)要原因在(zài)于远兴投产的(de)消息面(miàn)刺激，使得盘面(miàn)出现较大(dà)跌幅。除此(cǐ)之外，本(běn)周检(jiǎn)修量增加，库存依旧累库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港(gǎng)5万吨，对供(gōng)需关系(xì)也存在(zài)一定的(de)影响。在现货(huò)松动、投产预期(qī)、库(kù)存(cún)累(lèi)库的影响下，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而(ér)对于(yú)玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游补库至环比(bǐ)高位。”他说，短期价格松动，中下游的(de)备货(huò)情绪出(chū)现一定(dìng)的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此(cǐ)产销(xiāo)出现了较为明显的(de)下滑。在现货(huò)松动、产销较弱(ruò)的局(jú)面下，玻璃的(de)价格(gé)跌幅较为明(míng)显(xiǎn)。

　　从产业(yè)供需(xū)结构看(kàn)，浙(zhè)商(shāng)期货分析师江(jiāng)文敏(mǐn)具体(tǐ)介绍，纯碱方面(miàn)，近期主(zhǔ)要(yào)市场交易点是远兴能源(yuán)新(xīn)增投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式(shì)点火，新(xīn)增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续(xù)2号线原(yuán)计划于6月点火投产(chǎn)，产(chǎn)能为150万吨(dūn)天然碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然碱陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)和40万(wàn)吨小(xiǎo)苏打。远兴(xīng)能源的天然碱(jiǎn)预(yù)计生产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大(dà)量新(xīn)增产能(néng)和(hé)低成本纯碱的叠加作用下持续走低(dī)，周五又逢远兴能(néng)源点火(huǒ)的信息落(luò)地，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾(lǘ)振兴还介(jiè)绍，纯碱的(de)供(gōng)需结构在(zài)9月会发生变化，这(zhè)是市场早已预(yù)期的，市场也已充分(fēn)计价，这一点从9月合约的深贴(tiē)水可以得到验证。在这(zhè)个供需转宽松的预期下(xià)，产业链开(kāi)始形成(chéng)负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌(tā)，这一点(diǎn)从(cóng)近月合约的跌幅和现货向期(qī)货(huò)回归的方式收敛基差上(shàng)可以(yǐ)得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点(diǎn)是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有(yǒu)力(lì)的订单支(zhī)撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂(chǎng)原片(piàn)库存天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减少1.73天。从历史数(shù)据来(lái)看，原片(piàn)库存偏高，补库(kù)意愿相(xiāng)比4月(yuè)降低。从玻(bō)璃(lí)产销数据来看，5月沙河(hé)地(dì)区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区产销数据平均为(wèi)82％，相比于(yú)3月及4月的数据(jù)，5月份产销数据(jù)大幅下滑。5月(yuè)还要(yào)新(xīn)增(zēng)日熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃(lí)日熔量达(dá)到巅峰，峰值(zhí)约(yuē)170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比(bǐ)较弱，主要(yào)是高库(kù)存和(hé)低需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说，4月(yuè)中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但(dàn)反(fǎn)弹后利润改善很多(duō)，加之终端(duān)表现(xiàn)并不乐观，因此又出现(xiàn)大幅(fú)回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预(yù)期、国内经济(jì)复苏不及(jí)预期的(de)背景下，整个工业品(pǐn)价(jià)格承压，纯(chún)碱(jiǎn)此前强势的中观逻辑(jí)终(zhōng)敌不过疲弱的宏(hóng)观(guān)逻(luó)辑(jí)。从持(chí)仓上看(kàn)，部分市场资(zī)金(jīn)在(zài)做(zuò)强弱对(duì)冲，而纯碱和玻(bō)璃(lí)正是空(kōng)头配置(zhì)，强化了(le)二者(zhě)的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续

　　对(duì)于后(hòu)市，李(lǐ)嘉(jiā)豪表(biǎo)示，纯碱主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)检(jiǎn)修是否能带来现货价格(gé)短期的(de)企稳，但中长期价格下跌至成本(běn)线为大概(gài)率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过(guò)剩(shèng)，而短期检(jiǎn)修的兑现有限，因此检修仅为(wèi)长(zhǎng)期趋势下(xià)的扰动，商品从偏紧(jǐn)到(dào)过剩的周期中，价格趋势预计继续(xù)向下。”他说，对于(yú)玻璃，需(xū)要等待的则是中下游的备货意愿何时(shí)能够起来：一是等(děng)待下游的原料库存消(xiāo)耗，二是对未来(lái)的需求是(shì)否(fǒu)存在旺季的预(yù)期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库存为(wèi)主，需求(qiú)缺乏弹性，价(jià)格预期(qī)偏弱。后(hòu)市(shì)关注(zhù)在(zài)需求存在缺口的情形下，7月(yuè)订(dìng)单是否依旧具(jù)有连续(xù)性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为，除(chú)非(fēi)价格开始冲(chōng)击成本(běn)，或是供需上有重(zhòng)大改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还是(shì)要关注持仓(cāng)的(de)变(biàn)化，短线(xiàn)资金离场或使(shǐ)得(dé)低位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一是(shì)基差不(bù)再是以现货下跌方(fāng)式来修复(fù)；二是月(yuè)供需预期博弈(yì)相(xiāng)对明(míng)朗，基差企(qǐ)稳(wěn)。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表(biǎo)示，纯(chún)碱后市仍将维持弱(ruò)势，可重点关注(zhù)远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远(yuǎn)兴能源后续投产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大(dà)力挺(tǐng)价，则盘(pán)面也或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市弱(ruò)势也将继续保持，中长期则视终端需求变(biàn)动来判断是否维(wéi)持弱势，可重点关注下游深(shēn)加(jiā)工订(dìng)单情况、地产(chǎn)施(shī)工端(duān)情(qíng)况。若后(hòu)期(qī)地产施(shī)工端主体封(fēng)顶数量较(jiào)多，那么玻(bō)璃的需求(qiú)量将抬升，下游深加工订单数量也(yě)将(jiāng)因此抬(tái)升，盘(pán)面(miàn)或维稳。

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