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中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编辑(jí) 若(ruò)宇）黄金现货价(jià)格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎(àng)司一线，创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高(gāo)。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去(qù)年(nián)10月低(dī)点(diǎn)以来股价均接近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰(tài)君安刘越男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝复(fù)苏节奏与弹性(xìng)优于预(yù)期(qī)，根据(jù)行业数据(jù)，1-2月同期高(gāo)基数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期低基(jī)数，金银珠(zhū)宝(bǎo)类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的(de)逻(luó)辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价(jià)稳(wěn)步上行预期提(tí)振长(zhǎng)期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值(zhí)中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将需(xū)求及加(jiā)盟商补货需求(qiú)有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开(kāi)店有望匹配(pèi)释(shì)放，长三角地区表现尤其值得(dé)期待；其三(sān)，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块(kuài)行情的可持续性，德(dé)邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日(rì)研报中(zhōng)分析，从国际金价来看，全球地(dì)缘(yuán)政治(zhì)的不(bù)确(què)定性、美国经济衰退的不确定性等(děng)因素均有望对金价形成长期支撑。从(cóng)国(guó)内消费复(fù)苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消(xiāo)费需求(qiú)。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精(jīng)准(zhǔn)的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩(kuò)张策略(lüè)下(xià)，持续提升市场占有率，平稳兑(duì)现业(yè)绩增长。当前黄(huáng)金(jīn)珠宝板块估值基(jī)本处(chù)于历史中(zhōng)枢水(shuǐ)平，仍具(jù)有较大的投(中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将tóu)资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研报中指(zhǐ)出，预期国(guó)内金银珠宝(bǎo)市(shì)场(chǎng)规模未来将稳步上升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年复合(hé)增长率约为(wèi)5％，奢(shē)侈金银珠宝的(de)市(shì)场规模增(zēng)长速度更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头(tóu)豹研(yán)究院预测(cè)，中国(guó)金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)行业(yè)中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合(hé)增长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预计未(wèi)来5年也(yě)将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠(zhū)宝行业的产业链来看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等原材料供(gōng)应(yīng)，中(zhōng)游的制造设计(jì)及下游的(de)终端零售环节，其中下游环节的附(fù)加值较高，盈(yíng)利能(néng)力较强。

　　国信证券研报(bào)中指(zhǐ)出，下游零售环节同(tóng)样拥(yōng)有较高(gāo)的(de)毛(máo)利率水平(píng)，黄(huáng)金(jīn)品类零售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛利率水(shuǐ)平，产(chǎn)业链附加(jiā)值高，相关企(qǐ)业通过强势的渠道(dào)建设以(yǐ)提(tí)高市场份(fèn)额，可(kě)以获得更加(jiā)优化的盈(yíng)利表(biǎo)现。

　　从竞争格(gé)局的角度来看(kàn)，截(jié)至2022年，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)市占(zhàn)率前十的集(jí)团(tuán)中，除(chú)了瑞士历峰集团、路易(yì)·威登集团外其余(yú)8个均为国产品牌(pái)集(jí)团。中(zhōng)国(guó)金(jīn)银珠宝行(xíng)业头部公司周(zhōu)大(dà)福、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的市占率分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。