在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元(yuán)的(de)锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管理(lǐ)层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期去库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计(jì)将高于动力电池(chí)。换(huàn)言之，从增速(sù)方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落在市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个小(xiǎo)时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁、中国(guó)业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格(gé)共(gòng)计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度(dù)观察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在(zài)一季度是(shì)处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方(fāng)面来看(kàn)，国(guó)轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去(qù)年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发生在(zài)宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升(shēng)1.02个百分点。而sand可数吗还是不可数，thousand可数吗亿纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然(rán)判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较(jiào)低位置(zhsand可数吗还是不可数，thousand可数吗ì)。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公司在江西(xī)宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有库存较(jiào)低(dī)的电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在(zài)一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化(huà)需(xū)要一个月时间，库存(cún)周期(qī)较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库(kù)存极(jí)低，基(jī)本保持7天的(de)最低(dī)安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐，收(shōu)购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断(duàn)认为(wèi)，储能(néng)方面今年(nián)预(yù)计增速(sù)将会(huì)比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在(zài)交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外家储市(shì)场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市(shì)场方面，今年一(yī)季度(dù)处于招标阶段(duàn)，自二(èr)季度开(kāi)始将进入交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的(de)营(yíng)收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一(yī)数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空间比动力(lì)电(diàn)池上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是sand可数吗还是不可数，thousand可数吗一个(gè)需(xū)求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需(xū)求(qiú)疲软(ruǎn)或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求(qiú)，每年到(dào)了第二季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立(lì)项都在一季度，真正出货(huò)是(shì)在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应(yīng)求。此(cǐ)外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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