北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的(de)巴菲(fēi)特(tè)和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗(xiàn)场云(yún)集(jí)了来自(zì)全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国(guó)公司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价(jià)格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据(jù)巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公(gōng)司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物(wù)行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公司(sī)最(zuì)新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业(yè)算术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领(lǐng)域的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主营集(jí)成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数(shù)字营销(xiāo)的三(sān)人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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