全球头号对冲基金桥水(shuǐ)的(de)最新(xīn)调仓(cāng)情况曝光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美国证交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季(jì)度末的美股持仓市(shì)值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约(yuē)合人民币1140亿元），较一(yī)季度末(mò)有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大(dà)幅(fú)加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁(jié)、百事(shì)可(kě)乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股(gǔ)；另外(wài)桥(qiáo)水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了(le)拼多多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表(biǎo)示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于(yú)持反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系续增长期的开(kāi)端(duān)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持仓市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末(mò)的持(chí)仓曝光。据了解，到今(jīn)年(nián)4月末(mò)，桥(qiáo)水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿(yì)美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球(qiú)宏(hóng)观(guān)策略基金(jīn)，桥水的美股(gǔ)组合仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只证券；同时也积(jī)极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只消费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)晋升为(wèi)桥水的第(dì)一大(dà)重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度(dù)都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是(shì)今(jīn)年一季度(dù)都进(jìn)行了减持，比如其第三大持(chí)仓(cāng)宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股(gǔ)左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分别位列(liè)第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃(wò)尔(ěr)玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领域的(de)强生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理(lǐ)了桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还(hái)包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量(liàng)增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿(yì)美元(yuán)；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿(yì)美元；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金(jīn)君发(fā)现(xiàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)在一(yī)季度减持的标的相对较多(duō)，除去前十大重仓，桥水还减持(chí)了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股(gǔ)数(shù)量降至847.11万股，减持(chí)幅度达(dá)38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大(dà)的还有拼多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥(qiáo)水在一季(jì)度还减持了其特别(bié)看(kàn)好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股，持有市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以来出(chū)现(xiàn)较(jiào)大(dà)涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于(yú)持续增长期(qī)的开端，因为全球对美元去杠杆化(huà)的推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在(zài)全球货币市场(chǎng)中日益重要，这使(shǐ)得(dé)它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀(zhàng)水平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光<反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系/p>

　　4月末，桥水联合(hé)首席(xí)投资官鲍勃(bó)·普林斯分享(xiǎng)了(le)他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支出水平高于经济体的(de)生产能力，导致通(tōng)胀率(lǜ)远高(gāo)于目标(biāo)水平(píng)，美国和其(qí)他西方经(jīng)济体处于看(kàn)跌(diē)失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求压(yā)力，欧(ōu)美各(gè)国央行一直在实施(shī)紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头(tóu)。但一(yī)切才(cái)刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给(gěi)经济和市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经(jīng)济体(tǐ)的经济更加接近于(yú)均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力产(chǎn)出水平一致(zhì)，通(tōng)胀可控，政策制(zhì)定者有足够(gòu)的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称，在大部(bù)分西方(fāng)国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了(le)流动(dòng)性(xìng)方向，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩(suō)政策(cè)推(tuī)高了折(zhé)现率（即现(xiàn)金未来实际收(shōu)益(yì)率的(de)预期(qī)），但(dàn)迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述(shù)情况(kuàng)极有可能在周期的下一阶段(duàn)出现。与西方国家相比，中国(guó)、日本和许多(duō)亚洲国家和地(dì)区处于周期(qī)的不同位置，这些国家和地区的(de)政策制定者(zhě)支持货币(bì)和信(xìn)用流动，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价(jià)，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联(lián)储加息，桥水基金在其官(guān)微(wēi)发(fā)文(wén)称，“上(shàng)周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有明(míng)确声明加息(xī)将会暂停(tíng)，但(dàn)政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表示，为了应对疫(yì)情带(dài)来的影(yǐng)响(xiǎng)，许(xǔ)多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问题(tí)。为(wèi)了应对高(gāo)通胀，央行不得不(bù)收(shōu反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系)紧政策。其中美国采取了最激(jī)进(jìn)的(de)应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联(lián)储加息(xī)500个基点，并(bìng)迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果(guǒ)美联(lián)储(chǔ)进(jìn)一步收(shōu)紧政策，银行(xíng)业就(jiù)会继续(xù)承压(yā)，从而影响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上周，美国第一共(gòng)和银(yín)行被接管，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金融体系面临压力，股市和债券(quàn)收益率出现下(xià)跌。美国可能需(xū)要（也可能(néng)不需要）进一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美(měi)联储可以评(píng)估形势再做出决策。

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