今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本(běn)市场的(de)行(xíng)情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服(fú)务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则(zé)是中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办(bàn)“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期(qī)资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与其(qí)中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战不会(huì)在(zài)此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行大(dà)战的(de)出现。”画的作者是谁 画的作者是高鼎吗>

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场的热门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据(jù)发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇(huì)添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公(gōng)募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立(lì)具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济(jì)发展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看(kàn)准(zhǔn)这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值(zhí)层(céng)面的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗(qí)下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期(qī)投资(zī)价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国(guó)新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？画的作者是谁 画的作者是高鼎吗>

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升(shēng)空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年(nián)的投资主线(xiàn)之一(yī)就(jiù)是央国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。