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一滴水多少ml 一滴水多少克沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式(shì)之一：低估(gū)值、高分(fēn)红(hóng)

　　低(dī)估值、高(gāo)分红，是包括能源链(liàn)、“一带一(yī)路(lù)”和运营商在内的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜(xiān)明的共同(tóng)特征：1）截至2022年(nián)底，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便(biàn)经(jīng)历年初以(yǐ)来的大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商股息(xī)率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整体，较高的(de)分(fēn)红也成为其进可(kě)攻、退可守的重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范(fàn)式(shì)之(zhī)二：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一(yī)带一(yī)路”和运营商板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄(é)深化合(hé)作联合(hé)声明、中巴联合声(shēng)明等(děng)，以(yǐ)及后续(xù)5月(yuè)召开在即的第(dì)三届“一(yī)带一路”国际(jì)合作(zuò)高峰论坛，“一带一路(lù)”相(xiāng)关利好不断，板一滴水多少ml 一滴水多少克(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年(nián)10月以来，数(shù)字(zì)经济上升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年国务(wù)院(yuàn)改组又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基(jī)础设施，持续得到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民(mín)币升一滴水多少ml 一滴水多少克值的全年宏观主线(xiàn)驱动(dòng)盈利能(néng)力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链(liàn)作为(wèi)原材料高度(dù)依赖(lài)海外供应、同(tóng)时下游需求基本集(jí)中在(zài)国内市(shì)场的方向之(zhī)一，将充分(fēn)受益于人民币(bì)升值的宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回暖，能源产业链尤其(qí)是行(xíng)业龙头盈(yíng)利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投资范(fàn)式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前我们建议关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业(yè)作(zuò)为国家(jiā)重点支持的战(zhàn)略性产业之(zhī)一，近年来经历了(le)行(xíng)业调整和产能过(guò)剩(shèng)的困(kùn)境(jìng)，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全(quán)球航运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括化学品船与(yǔ)成(chéng)品油(yóu)轮船的(de)订(dìng)单大幅提升(shēng)。另一方(fāng)面，国企改革(gé)推动造船(chuán)企业重组整合和产能优(yōu)化之下，国(guó)内(nèi)船舶制造业已在逐步实(shí)现(xiàn)结构调整和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各(gè)项(xiàng)数据恢复良(liáng)好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速(sù)下行，高速公路(lù)、铁路、港口(kǒu)资产稳健(jiàn)性凸显，业(yè)绩成长(zhǎng)及(jí)确定性(xìng)较高(gāo)。同时近几年，高速公路及铁路板块上市公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重投资(zī)人回报，多家(jiā)公司发(fā)布股东回报计(jì)划，大(dà)幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红一滴水多少ml 一滴水多少克水平，给投资人带来(lái)确定性的高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景下融资需求(qiú)回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块(kuài)估值(zhí)也具备修复(fù)空间(jiān)。2023年(nián)以来(lái)，信贷需(xū)求(qiú)连续三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投资的(de)政策基调下，后续信贷(dài)、社(shè)融(róng)仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且(qiě)高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大。