5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资(z1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位ī)产一(yī)季(jì)度(dù)前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三(sān)个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多多去(qù)年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位)知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复(fù)增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急(jí)剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要(yào)原(yuán)因是(shì)5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带(dài)动社融(róng)增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据(jù)已经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信(xìn)用的(de)信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月(yuè)还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不小。1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位>

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的(de)机(jī)构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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