今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引发(fā)了全行(xíng)业所有基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在(zài)人工智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的主动权益(yì)基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位(wèi)明(míng)星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报(bào)表示，一季度在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在人工智能板块(kuài)的带动下(xià)，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开(kāi)展结合(hé)自身业(yè)务(wù)的人工智能(néng)领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积(jī)极回报基金一季(jì)度主要(yào)投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其(qí)他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去(qù)年(nián)三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年(nián)三季末、四季(jì)末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外(wài)一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太(tài)大(dà)变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一季报(bào)中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各(gè)厂商二(èr)季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设(shè)备厂商的配合下(xià)，继续研(yán)发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制(zhì)裁对(duì)我国(guó)先(xiān)进(jìn)制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一(yī)定的影(yǐng)响，但是(shì)另(lìng)外一(yī)个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下(xià)行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积(jī)极回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除(chú)了(le)诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一(yī)季度(dù)调(diào)仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报(bào)披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)主要对对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润(rùn)基(jī)金一季度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于(yú)设备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅(jǐn)一个季(jì)度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管理的另外(wài)一(yī)只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市环(huán)境(jìng)下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市(shì)场备(bèi)受关注的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思(sī)路和(hé)路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该(gāi)基金股票市值(zhí)占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一(yī)季(jì)度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据(jù)显示(shì)，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国(guó)大陆、中国(guó)香港股票市(shì)值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置来看，重点布局了信五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力息技术、可选消费等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基(jī)于(yú)对经济复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分制造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大(dà)众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季(jì)度(dù)末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计(jì)算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超(chāo)出了(le)我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的(de)偏(piān)离(lí)。我们将基(jī)于(yú)中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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