金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回(huí)的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信息(xī)湮没(méi)在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的(de)是，从白(bái)糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由(yóu)于(yú)国内糖(táng)料(liào)作物(wù)种植面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实(shí)施(shī)的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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