今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级(jí)指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计(jì)发行情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司(sī)实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布(bù)基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工作，但(dàn)并不会过(guò)度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而(ér)不(bù)是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构(gòu)不会过(guò)度(dù)拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目(mù)前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达(dá)、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家(jiā)机构，还(hái)各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系(xì)对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发(fā)现(xiàn)以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持(chí)实体经(jīng)济(jì)发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国(guó)特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价(jià)格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策(cè)的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预(yù)计(jì)国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，目前(qiá纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖n)已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能(néng)力(lì)。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季(jì)度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质(zhì)量(liàng)的(de)提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的(de)盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期(qī)投资价值，或(huò)更符合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报(bào)指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率较高的(de)50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖sī)， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的(de)估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)时(shí)间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司(sī)都由“实力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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