近(jìn)日，有焦化企业发(fā)告知(zhī)函称(chēng)，因亏(kuī)损严重，对于钢企提降50元/吨的行为(wèi)暂不(bù)接受。

　　嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗g alt="“严(yán)重亏损，不接受提降”！双焦大跌，有焦企开始行动..." src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230520081205810.jpg">

　　记者注(zhù)意到，从今(jīn)年4月1日起，焦(jiāo)炭(tàn)开(kāi)启首轮降价，并(bìng)正式进入降价(jià)通(tōng)道，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要(yào)求(qiú)18日0时起执行，而后山东主流钢厂跟(gēn)进(jìn)。截至目前，焦炭已有8轮降价落(luò)地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓价(jià)累计下调670元(yuán)/吨，跌(diē)幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅(fú)15.3％。

　　宝(bǎo)城期货(huò)煤焦研(yán)究员阮俊涛认(rèn)为，近两个月来，焦炭期货的下跌(diē)是宏观、产业等多因素共同作用的结(jié)果。首先，宏观(guān)层面，3月上旬美(měi)国硅谷银(yín)行暴雷，多数大宗商品(pǐn)价格下跌，同时国内宏观强(qiáng)预期在(zài)经过1—2月的反(fǎn)复发酵后(hòu)，市(shì)场(chǎng)对今年的定性(xìng)逐渐转向“弱(ruò)复苏(sū)”，这也使得(dé)黑色(sè)系商品交易(yì)需求利多的信心不足。其次，产业(yè)层面(miàn)，今年煤焦(jiāo)最大(dà)产业利空来(lái)自焦(jiāo)煤的进口，3月份(fèn)澳洲焦煤近2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份(fèn)的进(jìn)口(kǒu)量(liàng)也(yě)出现较大增长。根(gēn)据(jù)海关总(zǒng)署(shǔ)统计，今年(nián)3月(yuè)我国(guó)共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量(liàng)也(yě嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗)几乎(hū)是近10年(nián)来的最高水平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量(liàng)释放(fàng)削弱了(le)国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产(chǎn)量不断走高的同时(shí)，黑(hēi)色终端(duān)需求(qiú)表现(xiàn)一般，国家统(tǒng)计局公布的房屋(wū)新(xīn)开工、施工面(miàn)积同比大幅(fú)回落，继而引发了市场对煤(méi)、焦、钢产业链的负反馈担(dān)忧。综上所述(shù)，焦炭成(chéng)本端、需(xū)求端均(jūn)有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共振(zhèn)带动焦(jiāo)炭期货主力合约持(chí)续下行。

　　“焦炭价(jià)格此(cǐ)轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是受焦(jiāo)煤的拖累。焦(jiāo)煤因国内产量稳增和(hé)进口量(liàng)大增，供需关系逐步向宽(kuān)松转变，致使煤价自年初就(jiù)开始呈偏弱(ruò)走势运(yùn)行。其(qí)间，受(shòu)内(nèi)蒙古地区煤矿事故影响，煤价经(jīng)历短暂反弹后开始(shǐ)加速回落。另(lìng)外，下游钢材需求表现不及预期，钢价承压(yā)回调致使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价(jià)将需(xū)求压力向原材(cái)料端传导。因此，在失去成本支撑、下游(yóu)施压的双重(zhòng)作用下(xià)，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期货(huò)煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记(jì)者从受访人(rén)士(shì)处获悉(xī)，本周焦煤价格率先出现(xiàn)触(chù)底反弹，而焦价连跌8轮后，个(gè)别地区(qū)焦企出现亏损。同时，近期焦炭(tàn)期价的反弹给(gěi)出升水现货空间，买现卖期套利需(xū)求增(zēng)加对(duì)现货市场信心有所提(tí)振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全(quán)面提涨(zhǎng)并(bìng)成功(gōng)落地的概率较(jiào)小，主要原因是目前焦企(qǐ)整体盈利(lì)情(qíng)况尚可，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企(qǐ)平均吨焦盈(yíng)利接近(jìn)140元，而(ér)下游钢材(cái)需求并(bìng)未(wèi)出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业(yè)开始提涨，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成认为，提涨的是(shì)内蒙(méng)古某焦企，国内焦企(qǐ)生产成(chéng)本和焦化利润会因为地区、设备区别(bié)而存在很大(dà)差异。相对而言，内蒙(méng)古非主(zhǔ)流焦化企业(yè)的副产(chǎn)品较(jiào)少，整(zhěng)体产线的(de)经济性一般，对(duì)降价的(de)承受能(néng)力(lì)偏低，也因此率先开(kāi)始提(tí)涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊(jùn)涛也认(rèn)为，在焦(jiāo)企未出现大(dà)幅亏损或需求明显增加的情况下，焦(jiāo)价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来(lái)钢(gāng)厂检修减产节(jié)奏放缓(huǎn)，个(gè)别地区钢(gāng)厂(chǎng)计划(huà)复产(chǎn)，日均铁水产(chǎn)量尚保持(chí)在偏(piān)高水平，这意味着煤(méi)焦(jiāo)刚(gāng)性需(xū)求较好，但钢厂持(chí)续采取低原料库(kù)存(cún)策略，致使目前(qián)煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存(cún)以及焦企端焦炭库存均(jūn)处于往年同期高(gāo)位(wèi)，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭库存则处于(yú)较低水(shuǐ)平(píng)，煤焦近期(qī)供应(yīng)也有适当(dāng)的减量(liàng)，以缓解自身高库存的压力。基于(yú)此种库存格局，煤焦(jiāo)的议价主(zhǔ)动(dòng)权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期(qī)货为何反而大跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期由于国内(nèi)外焦煤(méi)价格倒(dào)挂，贸易商进(jìn)口(kǒu)积极性较低(dī)，导致(zhì)焦煤供(gōng)应(yīng)短嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗(duǎn)期内有收缩趋势，不过(guò)焦企也处于主动限产状态，焦煤供(gōng)需(xū)矛盾并不突出。焦炭本(běn)周供(gōng)减需增，基本面边际改善(shàn)，但钢联(lián)公布的铁水日产量依然维持接(jiē)近240万吨的水平，在终(zhōng)端(duān)需(xū)求表现一般(bān)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，焦炭需求(qiú)仍(réng)有转弱预期。中(zhōng)长期来(lái)看(kàn)，考虑粗钢平控(kòng)要求，今年全年焦(jiāo)煤供需格(gé)局大概率仍将明(míng)显宽松，且蒙煤实际生产成本(běn)较低，三季度蒙煤中(zhōng)长协重新(xīn)定(dìng)价(jià)后，预计(jì)进口量会得(dé)到改善。因(yīn)此，虽然焦煤现货价格(gé)因(yīn)蒙煤减量而(ér)有所企稳，但期货市场(chǎng)氛围仍(réng)难言(yán)乐观，导致期货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看(kàn)，前(qián)期煤焦跌幅(fú)明显大于板块内其他品(pǐn)种(zhǒng)，估(gū)值相对(duì)偏低，这也使得(dé)继续杀估值的驱(qū)动明(míng)显减弱，而估值修(xiū)复(fù)配合(hé)近期焦煤进口减量、钢厂复产(chǎn)等(děng)消息(xī)，刺激煤(méi)焦价格出(chū)现反弹(dàn)，但(dàn)考虑(lǜ)到目前钢材需(xū)求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将会(huì)再次加重(zhòng)其供(gōng)需压力(lì)，需求负反(fǎn)馈仍将会向原材料(liào)端传导，对煤焦(jiāo)价格形(xíng)成压(yā)力。”冯(féng)艳成说(shuō)，短期煤焦交易逻(luó)辑变化(huà)较快，价格(gé)波(bō)动剧烈(liè)，预(yù)计仍(réng)将以底(dǐ)部区(qū)间振荡走势为(wèi)主；中(zhōng)长期来(lái)看，煤(méi)焦供需趋于宽(kuān)松的预期未变，在估值(zhí)回升后仍(réng)将是(shì)板(bǎn)块内空配(pèi)最佳(jiā)品种。

　　对于(yú)煤焦后市(shì)，阮(ruǎn)俊涛认为，目前(qián)煤焦有三条主(zhǔ)线：一是焦煤供应宽松，并(bìng)给(gěi)焦(jiāo)炭带来(lái)成本(běn)端压力；二是终端需(xū)求存疑，负反馈(kuì)风险并未化解；三是(shì)海外衰退预(yù)期如何演绎。目前(qián)来看，焦煤供应宽松是大(dà)概率事件，且4月地产数据(jù)表现依然(rán)一般，负反馈(kuì)以(yǐ)及粗钢(gāng)平控(kòng)都(dōu)是压低铁水产(chǎn)量的可能因(yīn)素(sù)，因此(cǐ)煤焦即便出(chū)现超跌反弹，中长期(qī)来看也(yě)是易(yì)跌难涨(zhǎng)。

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