本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约北交所发展的首要因素，不(bù)过随着公募基金加速布(bù)局(jú)，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持(chí)续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据(jù)招募说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北(běi)证50成份指数(shù)，由于是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时基(jī)金四家公(gōng)募(mù)基(jī)金公(gōng)司拿到批文。除(chú)博时基金外，万(wàn)家基金的(de)北证(zhèng)50指数(shù)产品(pǐn)也(yě)是以发(fā)起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和(hé)估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一(yī)季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至5中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个(gè)指数基(jī)金相继成(chéng)立，这(zhè)使得(dé)北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)很多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北(běi)交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大(dà)型公募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总(zǒng中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机)股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市(shì)公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金(jīn)年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两(liǎng)年(nián)定开年内(nèi)收益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资(zī)价值，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士认为(wèi)，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，不(bù)过(guò)正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基(jī)金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制(zhì)约其(qí)发展的(de)依然(rán)是市(shì)场(chǎng)本(běn)身较差的(de)流动(dòng)性问题(tí)，市(shì)场制度性差异导致(zhì)其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了继(jì)续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必(bì)要完(wán)善(shàn)转(zhuǎn)板(bǎn)制度(dù)，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪(hù)深(shēn)市(shì)场(chǎng)的(de)引领，提(tí)升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定开(kāi)基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北(běi)交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估(gū)值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性(xìng)的(de)中小成(chéng)长型企业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们(men)发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快(kuài)的(de)增长速度，发(fā)展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了(le)不少(shǎo)政(zhèng)策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上线等政策(cè)的密集发(fā)布，可以说(shuō)对这个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于(yú)供给增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性造成一定的扰动，但增(zēng)加优(yōu)质供(gōng)给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业(yè)的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初(chū)创期(qī)，上市股票数(shù)量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资(zī)者关注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公募基金持(chí)仓变化来看，这一(yī)趋势(shì)已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中高权重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提(tí)升，北(běi)交所流动性(xìng)随之改善(shàn)，这些(xiē)大(dà)市值(zhí)、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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