北交所开市(shì)至今一年半(bàn)，公(gōng)募基金投资北(běi)交(jiāo)所(suǒ)步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北(běi)交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产品也加大北交所(suǒ)布局力(lì)度，今年更有(yǒu)新基(jī)金密集公告可投北交所股票(piào)。

　　多家公募机构及人士(shì)表示(shì)，随着北证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加(jiā)较低的估(gū)值水平(píng)，公募基金等专业投资(zī)者积极挖掘北交所(suǒ)投资(zī)机遇，投(tóu)向北(běi)交所的意愿也在增加(jiā)。从长(zhǎng)期(qī)投资(zī)的(de)角度看，北交所(suǒ)股票(piào)处于(yú)投(tóu)资相对早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行(xíng)业，长期投资价值受到公募资金的青睐(lài)。

　　新基(jī)金公告可投北交所

　　专业机(jī)构挖(wā)掘(jué)北交(jiāo)所(suǒ)投资机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱(qū)动、银华心质混合、中(zhōng)庚(gēng)港股通(tōng)价值18个月等十多只次(cì)新基金公告可投资于北(běi)京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基(jī)金(jīn)产品外，还(hái)有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公(gōng)司也发布公(gōng)告称，北交所上市股票是国内(nèi)依法发行上(shàng)市的股(gǔ)票，属(shǔ)于基金法(fǎ)规定的“上市(shì)交易(yì)的股票”。在遵守基金合同所(suǒ)规(guī)定的投(tóu)资目标、投资策略(lüè)、投资范围、资产配(pèi)置比例(lì)、风险收益特征和相关(guān)风险控制(zhì)指标(biāo)等前(qián)提下，公司(sī)旗(qí)下(xià)基金(jīn)可参与北交所股票的投资。旗(qí)下(xià)新增基金如(rú)果(guǒ)符合基金合同(tóng)的(de)有(yǒu)关规定，亦可投资(zī)北交(jiāo)所上(shàng)市股票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中信建投基金相关投研人士表示(shì)，公募新基金(jīn)之所以密集(jí)公(gōng)告可投(tóu)北交所，一方面表明专(zhuān)业投资机(jī)构敏锐地(dì)发现了北交所相关股票(piào)潜在的(de)投资(zī)机(jī)会，开(kāi)始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多标(biāo)的(de)当前估值水平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方面从持仓(cāng)数量和持股(gǔ)总量的角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续增加。另一方面，相较于(yú)上证、深证(zhèng)，北交所上市公司数(shù)量、总(zǒng)体规模较小，流动(dòng)性较(jiào)弱，去年(nián)11月北交所推(tuī)出北证50指数(shù)以来(lái)，被(bèi)动(dòng)资金的加入使得整个板块的成交变得更(gèng)加活跃，同时，部(bù)分公司的(de)良好表现也使得越来越多投资者关注到北交所，自(zì)然也(yě)引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基金的配置意(yì)愿，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景(jǐng)气度。而近期北(běi)交所市场出现(xiàn)积极(jí)信号：2022年年(nián)报中，多只公募基金产品(pǐn)出现(xiàn)在北交所公司前十大股东名单中；北(běi)交所(suǒ)较大(dà)规模(mó)公司去年业(yè)绩(jì)涨势良好，今年(nián)一(yī)季度(dù)盈利表(biǎo)现继续向好；次新基金(jīn)在北交所的持股集中(zhōng)度高。“预计随着后续(xù)市场(chǎng)流动性的改善和创新型中小企业的(de)高速成长，北(běi)交所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流(liú)动性等制约，初步“试水”北交所市(shì)场(chǎng)的(de)公(gōng)募(mù)基金，在投资比例、策略上也存在(zài)差异，但未来会加大(dà)对北交所市(shì)场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金表示，结合北交所的战略定位和(hé)上市(shì)公司“小而美”的特征，预计次新基金投(tóu)资将深入细分产业(yè)链的研究(jiū)，挖掘市场前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性强的(de)个股(gǔ)机会。同时，也(yě)可根据主(zhǔ)板上一些成长赛(sài)道的公(gōng)司(sī)估值(zhí)水平，在北交所中进行映射，选择估值水平显(xiǎn)著偏低(dī)的公司进行投资(zī)。在组(zǔ)合配置上，力求均衡和风险分(fēn)散，降低中小企(qǐ)业经(jīng)营波动大的风险。此外，北(běi)交(jiāo)所相关基金也会积极参与(yǔ)转板(bǎn)、新股发行等投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)上述投研人士也称，我们高度(dù)重视北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资机会，目(mù)前有(yǒu)一只(zhǐ)北(běi)交所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发(fā)行更多以北交所股票(piào)为(wèi)主要投资范(fàn)围的基(jī)金产品，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，不排除将存量基金产(chǎn)品的投资范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会增加研究团队拓展对北交(jiāo)所(suǒ)股票的研(yán)究深度(dù)和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总市值情况看，截至2022年底(dǐ)，全市(shì)场公募基(jī)金持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以(yǐ)来，公(gōng)募投(tóu)资北交所(suǒ)总市值(zhí)总体(tǐ)呈(chéng)现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初期上市(shì)公司中，与新能源(yuán)行(xíng)业相(xiāng)关(guān)的个(gè)股市值占比(bǐ)较高(gāo)，而去年(nián)下(xià)半年新能源行业整体回调幅(fú)度较大(dà)，带动(dòng)投资(zī)北(běi)交所市值有所回落(luò)。”景顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指数一度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看，北交所的(de)投资价值仍然受到(dào)公募资金(jīn)的青睐(lài)。

　　景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，北交所当下呈现的特(tè)征类似于一(yī)级半的市场，即投(tóu)资阶段相比(bǐ)一级市(shì)场（股权(quán)投资）更加成熟，但对(duì)比上(shàng)证(zhèng)、深证(zhèng)的大多数公司而言又相对早期(qī)，可投资标的规模(mó)也相对更小；但从长(zhǎng)期投资的角度(dù)来说，这也意味着更大的成长空间和收益(yì)率预期，故我们认为北(běi)交(jiāo)所具备良(liáng)好的长期投资价(jià)值。

　　具(jù)体落实在投资层(céng)面(miàn)，景顺长城基金表示，我们对于具体行(xíng)业没有明确的偏(piān)好，但是(shì)整体还是比较看好细分行业的、符(fú)合“专精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普遍规(guī)模较(jiào)小、受到的(de)关注(zhù)度(dù)可能不高，但(dàn)在其所属(shǔ)行业中拥(yōng)有(yǒu)较(jiào)强的竞争力，在(zài)研发投入(rù)的强度上(shàng)、成长性指标(biāo)上，也不弱于创业(yè)板、科创板的上市公(gōng)司，而(ér)且由(yóu)于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视角看，随着北交所交易制(zhì)度的不断完善、已上市企业的(de)投资(zī)价值不(bù)断(duàn)明(míng)确，以及场(chǎng)内流(liú)动性不断(duàn)提升，势必(bì)会吸引更多优秀的企业、活跃的资金(jīn)流(liú)入。北证50指数(shù)估值有向上修复的空间，当(dāng)前配置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合(hé)当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元(yuán)基金(jīn)将重点(泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文diǎn)关注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特(tè)新特性的(de)成长股。在行业的稀缺性(xìng)方面(miàn)，投资者可重(zhòng)点(diǎn)关注具有高成长性、国产(chǎn)化(huà)逻(luó)辑(jí)强的优质产业链(liàn)。更(gèng)多的(de)阿(ā)尔(ěr)法收(shōu)益可能聚焦在科技(jì)和制造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧(cè)投资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金相关投(tóu)研(yán)人士也称(chēng)，北(běi)交所有一大批(pī)优秀的(de)创新型中小企业，借国家(jiā)政(zhèng)策支持(chí)的东风和企业自身的努(nǔ)力(lì)，我们相信会有相当体量的企(qǐ)业成(chéng)长成(chéng)为大型(xíng)企(qǐ)业，这个(gè)成长的过程会(huì)给(gěi)投资(zī)者带来丰厚回报，因此(cǐ)我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)长期投资价值。“具体细分而言(yán)，我们更加看好电力设备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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