金融界5月22日消息 日本股市走出了(le)泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的(de)最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接近十年(nián)一遇(yù)的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是不(bù尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系)可(kě)或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对(duì)日本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日(rì)元(yuán)（约合157亿美(měi)元(yuán)）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最(zuì)大规模的外国(guó)人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票(piào)的最大净买家，年初至今的买入(rù)量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特(tè)成为日(rì)本股(gǔ)市爆(bào)发导火(huǒ)索

　　尤其是(shì)股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日(rì)本股(gǔ)市爆发(fā)的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次(cì)披露，其(qí)收购了日(rì)本前五(wǔ)大(dà)贸易公司(sī)每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商事、三井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和(hé)丸红(hóng)。自首(shǒu)次(cì)披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了对日本五大商社(shè)的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比(尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系bǐ)在(zài)美(měi)国以外任何其(qí)他国(guó)家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进一步投资日本(běn)股票(piào)。现年(nián)92岁的(de)他还在(zài)上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本商社的决定(dìng)其实(shí)非常简单，也非常(cháng)容易理解，我们可能(néng)和这(zhè)五家公司都有过业(yè)务来(lái)往。从整体(tǐ)来看，这(zhè)些(xiē)公司能够支付不(bù)错(cuò)的分红，在某些(xiē)情况下也会回(huí)购股票，我们也(yě)能很(hěn)好地(dì)理解他们(men)所(suǒ)拥有的一大(dà)堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解决汇率(lǜ)风险问题。所以(yǐ)我们就开(kāi)始购买了，甚至这件(jiàn)事情一(yī)开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日(rì)本(běn)之行(xíng)的部分原(yuán)因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事(shì)长格(gé)雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的(de)接(jiē)班人），因(yīn)为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年(nián)布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老的辣(là)。

　　除了(le)巴(bā)菲特，还(hái)有(yǒu)其(qí)他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些(xiē)时候(hòu)决(jué)定重新在东(dōng)京开设办事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的(de)什么(me)？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日本综合商社的(de)2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名(míng)投(tóu)资家沃伦·巴菲特(tè)开始(shǐ)大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计净(jìng)利润在短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持(chí)有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和(hé)美国(guó)可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国(guó)泰君安国际宏观在研报(bào)中指(zhǐ)出在过去(qù)的三十年中(zhōng)，日本经(jīng)历(lì)了漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的(de)通缩，也被(bèi)认为将会撤离(lí)世(shì)界舞台的中心。但其并没有完全(quán)失去竞(jìng)争优势，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，在(zài)国际格局大变化的背景下，日(rì)本经济的(de)边际变化值得研究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示在新(xīn)的地缘政治格局下，日本在亚(yà)太(tài)格局中扮演(yǎn)了更加重要的(de)角色，同(tóng)时(shí)日本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃勃，这都成为(wèi)了边(biān)际上的重要(yào)变量。仔细观察日本(běn)的经济(jì)脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进入加速期，这(zhè)背后(hòu)有产业(yè)自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘(yuán)变(biàn)迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的(de)大背景(jǐng)下反而(ér)成为了(le)“避风港”。与此同时(shí)，劳(láo)动力的下滑(huá)趋势固然不可避免(miǎn)，但良好的(de)医疗体系(xì)以(yǐ)及人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上出(chū)现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本(běn)监管层持(chí)续(xù)推动企业经(jīng)营能(néng)力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回购(gòu)成为改革(gé)重要抓(zhuā)手。尤其是在(zài)今(jīn)年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券交易(yì)所为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值的情况，发(fā)布《关于实现关(guān)注资(zī)金成本(běn)和股(gǔ)价经营要(yào)求(qiú)》要求(qiú)上市公司提高企(qǐ)业价值和资本(běn)效率(lǜ)从而(ér)提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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