金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的(de)人(rén)民(mín)币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济(jì)发(fā)放的(de)外(wài)币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度(dù)同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历(lì)了一(yī)季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能(néng)是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额(é)度和(hé)企业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资(zī)持续(xù)好转20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗。M2增速(sù)在高基数下(xià)回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非企业活期(qī)存(cún)款大(dà)幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是(shì)季节(jié)性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以(yǐ)应对(duì)考(kǎo)核(hé)，然后在下季(jì)初发(fā)行新(xīn)的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证券看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存(cún)款的(de)去向问题(tí)，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可(kě)能(néng)去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观(guān)表示在放(fàng)缓的(de)信贷(dài)投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居(jū)民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足(zú)的(de)情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量(liàng)会持(chí)续维持在低位。

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