本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石(shí)期货主力合(hé)约(yuē)跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至(zhì)下午5点(diǎn)，新加(jiā)坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报(bào)记者注意到，本周后几个交(jiāo)易日(rì)，铁矿石期(qī)货一直处(chù)于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数(shù)107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货(huò)铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁(tiě)矿石本(běn)周加速下行(xíng)，直接(jiē)原因源(yuán)于成(chéng)材表需(xū)继续走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步(bù)发(fā)酵。成(chéng)材价(jià)格(gé)下(xià)降使得钢厂(chǎng)利润被进一步压(yā)缩，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶回落，下(xià)游(yóu)需求走弱(ruò)开始对炉料端价格(gé)形成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩(kuò)大至历史(shǐ)同期(qī)最(zuì)高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量(liàng)的(de)刚(gāng)性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约(yuē)价(jià)格。而远月合约开始计价(jià)终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自(zì)身供需(xū)趋于宽松(sōng)的悲观(guān)预(yù)期影响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求(qiú)复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外围风(fēng)险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋(wū)新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国(guó)投安信期货高级分析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿(kuàng)石分析(xī)师马亮认(rèn)为，近期(qī)市场对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不断(duàn)加重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依(yī)旧维(wéi)持(chí)高位，铁矿石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存(cún)本周止跌(diē)回(huí)升(shēng)，重回(huí)13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于(yú)历史(shǐ)平均水平(píng)，低库存有望成为(wèi)常态，对(duì)补库不应有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外主(zhǔ)流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河谷一(yī)季(jì)度产量(liàng)也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿(kuàng)石供应(yīng)将(jiāng)逐步转向宽松。而(ér)铁(tiě)水继(jì)续(xù)提产空间有限，开(kāi)始(shǐ)面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合(hé)约的估值(zhí)有(yǒu)中(zhōng)长期(qī)的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由于(yú)终端需求(qiú)疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联(lián)4月(yuè)21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢(gāng)厂进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨4斤是多少克，0.4斤是多少克，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低库存按需(xū)补库4斤是多少克，0.4斤是多少克(kù)为主。澳巴(bā)极端天气导致(zhì)4月底5月初港(gǎng)口到(dào)货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体(tǐ)将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺(wàng)季(jì)后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心(xīn)王国清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需(xū)补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一(yī)假期(qī)将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需求(qiú)或有(yǒu)增加。综合来看(kàn)，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检(jiǎn)修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱(ruò)，近期供应端表现缩量(liàng)，五一(yī)节前钢厂低库存(cún)补(bǔ)库对价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑色板块的后(hòu)市，何(hé)建辉认为，目前终(zhōng)端需(xū)求尚未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整(zhěng)后压力得(dé)到基本(běn)释放，下(xià)行(xíng)节奏将会放缓(huǎn)，波动(dòng)有(yǒu)所加剧。拉(lā)长时间周期(qī)看(kàn)，今(jīn)年大基调(diào)是经济(jì)复苏，尽管节奏(zòu)上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不(bù)是太突出(chū)，价(jià)格波动(dòng)幅度较(jiào)前(qián)两(liǎng)年将有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内(nèi)需为主(zhǔ)的(de)黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前(qián)位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区(qū)间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏(sū)力度。

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