分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满(mǎn)足(zú)下列任一条件的，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基(jī)金(jīn)资(zī)产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要(yào)货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了(le)提(tí)升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等方面的(de)能力水平(píng)与重要货(huò)币市(shì)场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货(huò)币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要(yào)满(mǎn)足(zú)多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发(fā)行(xíng)的(de)证券市值不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动(去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗dòng)性受限资产的规(guī)模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接受单(dān)一投(tóu)资者申购(gòu)申请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将进(jìn)一步(bù)提(tí)升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金(jīn)各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制(zhì)定合理有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好的(de)投资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基(jī)金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大的货(huò)币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利(lì)于保护(hù)投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在公(gōng)布(bù)的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗系结构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求。

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