如果要论二季度迄今，全(quán)球股(gǔ)票市(shì)场中(zhōng)最为靓(jìng)丽的(de)一道“风景线”，那么(me)显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日(rì)经225指数进一步强势高开逾(yú)1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高(gāo)，收在(zài)30808.35点(diǎn)。在(zài)本周早些时(shí)候，东证指数(shù)已经率先创下(xià)了1990年8月3日以来(lái)的最高收盘点(diǎn)位。

　　多组对比可以显示出(chū)日(rì)股今年以来的强势(shì)：东证指数年内已(yǐ)累计上涨(zhǎng)了(le)逾15％，远远超(chāo)过了标普500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周(zhōu)三，追踪(zōng)日本股市的最(zuì)大(dà)规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季度迄今的(de)短短一个半月，日股的涨幅更是在(zài)全(quán)球主要股指中几无(wú)敌手……

　　日股为(wèi)何能一举领涨全球？对(duì)于许多国际(jì)市场(chǎng)的投资者而言，近(jìn)来提到日股的优异表现，脑海中(zhōng)第(dì)一时间浮现出(chū)的(de)，无疑(yí)都是“股神”巴(bā)菲特在(zài)上月对(duì)日本(běn)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)出的强烈投(tóu)资意(yì)愿。正(zhèng)是(shì)巴(bā)菲(fēi)特进(jìn)一步增持了日本五(wǔ)大商社(shè)仓位(wèi)，令越来越(yuè)多的(de)业内人士(shì)开始(shǐ)注(zhù)意到这一全球第三大经(jīng)济(jì)体的巨大投资(zī)机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得(dé)了“股神(shén)”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然(rán)没那么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太(tài)股(gǔ)票团队(duì)联(lián)席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特的(de)出现让(ràng)日(rì)股变得吸引人。巴菲特所(suǒ)看到(dào)的(de)（机会(huì)）其实也正(zhèng)是其他人眼下(xià)正(zhèng)在(zài)看(kàn)到的，人(rén)们对日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着(zhe)日股上(shàng)涨(zhǎng)？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂(kuáng)热的外(wài)资买需

　　根据东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资(zī)者目前已经连续第六(liù)周成为了日本(běn)股票(piào)的净买家。在此期间，外国投资者大举涌入了日股股票(piào)和期货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资金流入之一(yī)。

　　根据(jù)交易所(suǒ)的(de)数据，在截至5月12日的最近一周内，海外交易者又净买入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股票(piào)策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期(qī)以(yǐ)来，他就(jiù)从(cóng)未见(jiàn)过外国投(tóu)资者对日本如此(cǐ)感兴(xīng)趣(qù)。

　　在欧(ōu)美银行系统不(bù)稳定和信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下(xià)，越来(lái)越多的海外投资者似(shì)乎看到了日本股市作为避险地的“稳定性”。日本(běn)股票给(gěi)人的长期低迷印象(xiàng)正在(zài)减(jiǎn)弱，持续稳定在1美元兑换(huàn)130日(rì)元的日元汇率(lǜ)、以及(jí)股神巴菲特对(duì)日本五大(dà)商社(shè)的增(zēng)持，也令不(bù)少海外投资者对投资(zī)日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表(biǎo)示，近来已受到了(le)越来越(yuè)多(duō)平时不(bù)太关注日本市场的(de)海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)的咨询。不少海外投资者在看到日本股市的涨幅超过(guò)美股后，开(kāi)始调查其中(zhōng)的原因，他们的建仓买(mǎi)入又进一步促使股市上涨，形成了目前(qián)的(de)良性循环(huán)。

　　一个值得留(liú)意的现象是，在巴菲特上月公开表态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资本也(yě)已相(xiāng)继造(zào)访日本。这(zhè)些海外资金(jīn)有意复(fù)制巴(bā)菲特的策(cè)略，通(tōng)过低成本日元融资押注高(gāo)股息日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特(tè)在日(rì)本五(wǔ)大商社上的加(jiā)大投资(zī)，也(yě)存在着在国际市(shì)场(chǎng)上分散投资对象的想法。虽然巴菲特相信美(měi)国(guó)的(de)增长潜力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回报率是在波动性远低于美国科(kē)技股的情况下实(shí)现的。这意味着日(rì)本股市对美国(guó)投(tóu)资者来(lái)说应(yīng)该颇有吸引力。对美(měi)国(guó)债(zhài)务上限的担忧可(kě)能也刺激了一些“末日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份报(bào)告中也表(biǎo)示，“外(wài)资的(de)回归是日本股(gǔ)市复苏的重张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表要标志。（我(wǒ)们）将(jiāng)继续对日本(běn)股票维持超(chāo)配，并偏向银行(xíng)、金融和(hé)价值股(gǔ)的投资。”

　　深(shēn)层次的(de)企业治理(lǐ)变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者今年对日本(běn)产(chǎn)生兴趣之前，他(tā)们此前(qián)在这片“失落(luò)地带”曾(céng)经历(lì)过(guò)长达数十(shí)年(nián)虚假的曙(shǔ)光(guāng)和令人失(shī)望的低回报(bào)。那么这一次(cì)，即便有着避险和(hé)多元化分(fēn)散投(tóu)资的需求，他(tā)们又为(wèi)何铁了心一(yī)定要来(lái)日本(běn)市(shì)场？日本市场的吸引力就一定远超全球其他地区吗？

　　这便不得不(bù)提(tí)日本市场眼下正经历的(de)一场“蜕变(biàn)”了！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市本(běn)轮上(shàng)涨的(de)主(zhǔ)要原因还(hái)源(yuán)于治理标准的提高，以(yǐ)及企业部门推(tuī)动向(xiàng)股东(dōng)返还现(xiàn)金。日本多年的公司治理改(gǎi)革已开始(shǐ)见(jiàn)效(xiào)，这项(xiàng)改革最初由已故前首相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息(xī)已大幅增(zēng)加，在截(jié)至今年3月的财年中，日本(běn)企业宣布(bù)的回购规(guī)模已飙升至9.7万亿日元（合714亿(yì)美(měi)元）的(de)历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本(běn)公(gōng)司资产负债表上有净现金，而美国的(de)这一比例只有20％多一点；东证指(zhǐ)数成分股公司中(zhōng)约(yuē)有54％的公司股价低于(yú)每(měi)股账面价值，而标普500指数(shù)成分(fēn)股中这(zhè)一比例仅为7％。单从市净率等估值(zhí)指标来看(kàn)，这就(jiù)为日本股市提供了更坚(jiān)实的底(dǐ)部和更高的上限。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，东(dōng)京证券交易所为了改变股(gǔ)价跌破每(měi)股净资(zī)产——市净率低于1倍的情况，还请求上市(shì)企业在(zài)意识到资本成本的前提下推进经营(yíng)并公(gōng)布改善方(fāng)案等。

　　与(yǔ)此相呼应(yīng)的行动已开始扩(kuò)大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实现(xiàn)市(shì)净(jìng)率超过1倍”的(de)中期(qī)经(jīng)营计划(huà)和股(gǔ)票回购(gòu)，股价随后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株式会社(shè)4月下旬也(yě)宣(xuān)布(bù)了上限200亿日元的股票回购和积极(jí)压缩政(zhèng)策性(xìng)持股的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽车、三菱商事(shì)在内的日本龙头企业在近(jìn)期(qī)公布财报(bào)时，也均宣布了新的股(gǔ)票回(huí)购计划(huà)。不(bù)少分析师预计，到今(jīn)年5月(yuè)底，各日本上市公司的(de)回(huí)购规模将进一步创下新纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所(suǒ)）主题正(zhèng)引起许多海外投资者的共(gòng)鸣，他们(men)开始看到这方面(miàn)的有(yǒu)利(lì)证(zhèng)据(jù)。在交易所这些(xiē)变化(huà)的推动下，许多公司正(zhèng)在回购(gòu)股份，厘清经常(cháng)令人困惑(huò)的交叉持(chí)股，并在定期公开会(huì)议之前与股(gǔ)东进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票(piào)主(zhǔ)管(guǎn)Jeff Atherton也表示(shì)，东(dōng)京证(zhèng)交所的(de)鼓励意味着“过去两年在这方(fāng)面发生的事情(qíng)比(bǐ)过去30年(nián)还要多”，这是股(gǔ)市充满(mǎn)活力(lì)表现的最大单一原因。他们(men)对提(tí)高股本回报率有着(zhe)坚定的态度，希(xī)望市值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后(hòu)，日本央行目(mù)前(qián)依然(rán)宽松的货币政策和(hé)日本(běn)相对稳健(jiàn)的经济基本面，显(xiǎn)然也对日股的表现构成了提振。

　　尽管新(xīn)行长植(zhí)田和(hé)男上月已走马上任，但日本央行暂(zàn)时仍未改变其大(dà)规模的货币(bì)宽松路线。即便(biàn)日本通货膨胀率超过(guò)了央行(xíng)2％的目标(biāo)，但植田和男依(yī)然强调，“还不能放心地说通胀（达到了央行目(mù)标）”。张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表>

　　相比之(zhī)下，欧美央(yāng)行今年(nián)上半年还在持续(xù)加息，并(bìng)已被(bèi)迫在物(wù)价与经济稳定之间作出(chū)艰(jiān)难抉择。继续宽(kuān)松的日本央(yāng)行(xíng)眼下依然处(chù)于能让海(hǎi)外投资者(zhě)放(fàng)心购买(mǎi)的状(zhuàng)态。

　　日本宏观经(jīng)济(jì)的表现(xiàn)目前也相(xiāng)对更为(wèi)稳健。日本内阁府(fǔ)17日公布的数据显示，今年前三(sān)个月日本国内(nèi)生产总值（GDP）折合成年(nián)率(lǜ)增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季(jì)度以来新高。

　　日本(běn)国家(jiā)旅游局表示(shì)，受(shòu)益于(yú)中国放宽旅行(xíng)限(xiàn)制，4月商务和休(xiū)闲外国游客人(rén)数从此前的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师在报告中指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲(jìn)资(zī)本支(zhī)出计(jì)划和日本央(yāng)行持续宽松等积极(jí)因素，日本这个世界第(dì)三大经济体的(de)前景十分强劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经济(jì)合作与(yǔ)发展(zhǎn)组织的经济(jì)前景指数来(lái)看(kàn)，日(rì)本目前是七国集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日本第三大在(zài)线经纪(jì)商(shāng)Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业(yè)的业绩似乎相当不错，重(zhòng)要的(de)汽(qì)车行业预计(jì)利润将增长。以(yǐ)内需为导向的企业正受益于入境游(yóu)增长的(de)前景，而大型银(yín)行也获得了丰(fēng)厚的收益(yì)。预计日本股市到今年年(nián)底将(jiāng)进一步上(shàng)涨10％或更(gèng)多。

　　里昂(áng)证券也(yě)认(rèn)为，日本(běn)股市今年(nián)的(de)涨势或将延续下去(qù)，因(yīn)盈利增长、股(gǔ)票回(huí)购和估值仍处于(yú)低位吸(xī)引(yǐn)了(le)买家，巴菲(fēi)特的认可(kě)、公司治(zhì)理的改(gǎi)善均提振了市场，而企业财(cái)报(bào)的不(bù)俗表现或(huò)有望成(chéng)为最新的上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表