近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火音域划分从低到高，人声音域划分(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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