分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)基金管(guǎn)理(lǐ)人提(tí)出了(le)更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外(wài)，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下(xià)列任(rèn)一(yī)条件(jiàn)的(de)，基金管理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落(luò)至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归(guī)本(běn)源的(de)主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循(xún)长期(qī)稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考(kǎo)核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足(zú)多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值(zhí)不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资(zī)者(zhě)申购(gòu)申请(qǐng)后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更(gèng)高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督(dū)管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对预(yù)案的(de)有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)实施(shī)风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对(duì)于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞(pá蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗ng)大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的货(huò)币(bì)规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币(bì蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗)市(shì)场基(jī)金(jīn)的规范化(huà)、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安(ān)全(quán)化(huà)程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币(bì)基(jī)金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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