5月(yuè)12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期内，景(jǐng)林资(zī)产整体(tǐ)持仓(cāng)规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的(de)在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多(duō)，与上季(jì)度对(duì)比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今(jīn)年2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景林资(zī)产在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为(wèi)，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综(zōng)合能力(lì)等(děng)。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目(mù)前(qián)行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑(bē塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家i)和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也(y塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家ě)由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)后上，并不意(yì)味(wèi)着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分(fēn)行收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经(jīng)收了(le)很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月(yuè)份的(de)贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不(bù)改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工(gōng)智能和(hé)中特估(gū)，今(jīn)年(nián)已然(rán)累计不(bù)小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的(de)难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合(hé)他们的机(jī)构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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