金融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了)期之前的最(zuì)后一个(gè)交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是(shì)，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月22日(rì)，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超过30软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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