5月以来，港股市场仍在持续(xù)下(xià)跌(diē)，最近一个交易(yì)日即5月25日主(zhǔ)要指数更是(shì)创(chuàng)出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投资港股(gǔ)的(de)ETF产品(pǐn)年内收益(yì)告负，但资金越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，最新份额(é)更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股作为离岸市场，基(jī)本(běn)面主要跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与海外(wài)流动性相关(guān)度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。不(bù)过，当(dāng)前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处(chù)于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的(de)投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额合(hé)计达(dá)2284.37亿份，相较于年(nián)初增(zēng)幅超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额增幅明(míng)显，且(qiě)再创历(lì)史新高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富国基金(jīn)等旗(qí)下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增(zēng)长(zhǎng)，年内份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最(zuì)新份(fèn)额(é)已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新(xīn)高，并(bìng)继续蝉(chán)联市场(chǎng)规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日(rì)，仍(réng)有(yǒu)超九成港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内收益为负(fù)，产(chǎn)品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以来港股市场持续(xù)震荡(dàng)下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下(xià)旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指(zhǐ)数在同日(rì)创下(xià)年(nián)内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市(shì)场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期(qī)港股市(shì)场(chǎng)波(bō)动(dò心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗ng)下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理(lǐ)刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国(guó)内(nèi)经(jīng)济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方(fāng)面(miàn)，海外核心(xīn)通(tōng)胀仍存韧性，美国债(zhài)务上(shàng)限到期带来的债务违(wéi)约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分内地互联网(wǎng)以及新经济领域(yù)上(shàng)市公司(sī)，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于国(guó)内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响了(le)5月份港股市(shì)场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认为，港(gǎng)股近期波动较大主要(yào)有基本面(miàn)以及资金面两方面(miàn)的(de)原(yuán)因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基本面角度(dù)来看，去年防疫政(zhèng)策(cè)转向后市(shì)场(chǎng)对(duì)于国内疫后复苏(sū)有较(jiào)高的预(yù)期(qī)，“从春节(jié)前后的(de)复(fù)苏情况，我们确实看(kàn)到由于线(xiàn)下场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)相较一季度(dù)环比有所减弱，这也使(shǐ)得市(shì)场对于国内经济复(fù)苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停(tíng)加息的节(jié)奏(zòu)出现反复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基(jī)本面主(zhǔ)要(yào)跟随国内(nèi)市(shì)场，而(ér)流(liú)动性与海外流动性相关度较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是中美(měi)经济(jì)相对(duì)强弱关(guān)系的直(zhí)接反馈，“放开国(guó)门之后(hòu)我(wǒ)们(men)预期中国(guó)经济向上，美(měi)国经济进入(rù)衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但(dàn)实际(jì)结果(guǒ)中(zhōng)美(měi)两边的状态(tài)变化还是(shì)需要(yào)更长时间，但(dàn)大(dà)概率还是会发生的，在这(zhè)个过(guò)程中(zhōng)的波折(zhé)就(jiù)对应着人民币汇率(lǜ)和港股的(de)大幅波动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业内人士认为，当前(qián)港股市场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性价(jià)比(bǐ)，并看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机影响和主要经济体政(zhèng)策(cè)变化扰动，今(jīn)年(nián)以来港股持续回调(diào)，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压(yā)力持续缓解，未来(lái)港股资金面或有机会得到改善，结合当(dāng)前的低估值水平，港(gǎng)股吸引(yǐn)力或许逐(zhú)步(bù)凸显。“某(mǒu)些波动较大且回(huí)调较多的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市场进一步回暖(nuǎn)，科技领(lǐng)域、港(gǎng)股创新药(yào)以(yǐ)及消(xiāo)费复苏或者更能调动(dòng心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗)市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰(jié)认为心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗港股波动性(xìng)较大，建议投资者通过定投分散参与，较好平(píng)衡风险(xiǎn)和机会。同时(shí)，选择更(gèng)有(yǒu)价值的细分(fēn)赛道，或(huò)许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人(rén)工智能(néng)应用或利(lì)好科(kē)技相(xiāng)关(guān)细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领域长期具备(bèi)相对优(yōu)势的细分赛道，对比(bǐ)美国创新药(yào)占比医(yī)药市场80％的占比，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向需(xū)要更多更先进的疗法(fǎ)和创新药(yào)，长期(qī)投资(zī)价值值得关注。此(cǐ)外，港股消费行业(yè)也有(yǒu)望(wàng)上行。因为(wèi)目(mù)前我国经(jīng)济总量数据(jù)回(huí)暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远发展的确(què)定性(xìng)增(zēng)强，居(jū)民可支配(pèi)收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股市场是以机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此(cǐ)海外经济(jì)数据对港股资金面会产生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前(qián)流(liú)动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡(dàng)行情，投(tóu)资(zī)者可以关注高稳(wěn)定性且具(jù)备估(gū)值性价(jià)比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢(huī)复比预期更(gèng)强(qiáng)或者美(měi)国(guó)经济下滑比(bǐ)预(yù)期(qī)更快(kuài)这二(èr)者(zhě)中(zhōng)任一情景(jǐng)发生甚至(zhì)同时发生时，我们可能就会看到人民币汇(huì)率的走强，同(tóng)时(shí)港股整体表现也(yě)会走(zǒu)强。”中融基金进(jìn)一步指出，可(kě)以(yǐ)先重点关注(zhù)运营商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强(qiáng)化(huà)，可以更多关注互联网、创新(xīn)药等高弹性板(bǎn)块。因(yīn)为消(xiāo)费品的业绩差异(yì)很大，建议更多关注个股(gǔ)的(de)性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度(dù)来(lái)看，当(dāng)下港(gǎng)股市场具备(bèi)一定的(de)投资性价比，当(dāng)前(qián)估值水平仍然位(wèi)于(yú)历史偏低水平。从基本(běn)面角度来说，他们认(rèn)为(wèi)国内(nèi)经济(jì)的复苏节奏可能(néng)大概率是一波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观(guān)的预期(qī)，往后(hòu)看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储暂停加息(xī)虽在(zài)节(jié)奏上较难(nán)判断，但(dàn)往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的(de)压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期(qī)受益(yì)于国(guó)内经济(jì)复苏的消费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于(yú)其离(lí)岸市场特性，海外投资人占比较高，受(shòu)国内及海外(wài)多(duō)重因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，市场整体波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投(tóu)资人可(kě)以(yǐ)逢低布局，更多可以采取基金(jīn)定投的方式投(tóu)资于港股(gǔ)市场。

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