用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第(dì)二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三年净利下滑。与此对(duì)应的(de)是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚(wǎn)间发(省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗fā)布2023年第一季度报告，一(yī)季度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报(bào)显示(shì)，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友(yǒu)网络(luò)股价就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌(diē)前，用(yòng)友(yǒu)网络在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次(cì)定增(zēng)吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每(měi)股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明(míng)显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用(yòng)友(yǒu)网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年(nián)一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络(luò)的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通(tōng)过财务软件服务(wù)企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的信息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶(jiē)段是服(fú)务(wù)企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领(lǐng)中国(guó)企业(yè)级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司(sī)2020年(nián)进入新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联(lián)网架构的企业(yè)互联网开发平(píng)台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务(wù)云、人力云等(děng)云产品得到(dào)逐步(bù)发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段的(de)”用友云”面(miàn)世、云平(píng)台(tái)及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座(zuò)和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发(fā)和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进入新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为公司(sī)主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软(ruǎn)件发展白皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市(shì)占率(lǜ)超(chāo)过70％，其(qí)中用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽管(guǎn)华为(wèi)目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌(diē)停(tíng)，反应出市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争(zhēng)力信(xìn)心的严重不足，也反应了其(qí)在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且(qiě)增幅(fú)远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说(s省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗huō)是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌(diē)，股价(jià)也因此(cǐ)大跌(diē)，公司(sī)市(shì)值(zhí)严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾(céng)表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有(yǒu)很大的(de)提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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