一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超(chāo)过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下(xià)，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历(lì)股(gǔ)民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者分散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句　新(xīn)发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规(guī)模主要(yào)集中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全(quán)行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资(zī)者认知，从而(ér)使(shǐ)个(gè)人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来(lái)A股(gǔ)市(shì)场持(chí)续回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品(pǐn)募(mù)资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人(rén)投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于时间(jiān)成本的把控较严格(gé)，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句年数(shù)据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资(zī)者在行(xíng)业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对(duì)份额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调(diào)研的过(guò)程(chéng)中，我们发现大(dà)部(bù)分(fēn)投资者都(dōu)会将较为低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资产组合配置中(zhōng)的一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近(jìn)年(nián)来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把握比较均衡(héng)的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了(le)多种行(xíng)情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的(de)2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年(nián)投(tóu)资热点轮动较快，新的(de)投资(zī)领域带来了(le)大量(liàng)的学习成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较(jiào)低(dī)，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性(xìng)提升，个人(rén)投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来越(yuè)深入，近几年可(kě)以看到(dào)更多投资者会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投(tóu)资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度(dù)

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有(yǒu)利(lì)于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为(wèi)投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉(lián)且相比个(gè)股可(kě)以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能够获(huò)得交易的(de)参与(yǔ)感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也(yě)更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可(kě)能(néng)交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的影(yǐng)响，这(zhè)对(duì)于(yú)我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可(kě)能会带(dài)来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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