本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基(jī)金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的(de)形式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金(jīn)旗下(xià)产品正(zhèng)在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍显著低(dī)于其他上市板块中业务相关度较高的(de)同类(lèi)股票(piào)，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场(chǎng)流动性的增强和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩(jì)和(hé)估(gū)值双升，长期投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立(lì)以(yǐ)来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以(yǐ)来(lái)定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历，这(zhè)些产品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去(qù)年(nián)11月发(fā)布(bù)以来(lái)，该指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继(jì)成立，这(zhè)使(shǐ)得(dé)北(běi)交所整体流动(dòng)性(xìng)有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然(rán)偏低，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公(gōng)司(sī)净利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司全(quán)年共实(shí)现(xiàn)净利(lì)润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年定(dìng)开(kāi)年内收(shōu)益为负外(wài)，其余9只北交所主题(tí)权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排(pái)在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基(jī)金经(jīng)理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所市场上，制(zhì)约(yuē)其发(fā)展的依(yī)然(rán)是市场本身(shēn)较差(chà)的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差异较(jiào)大(dà)。除(chú)了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数量(liàng)外，后(hòu)续(xù)北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前(qián)的(de)北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来(lái)源(yuán)于四(sì)个方面(miàn)。

　定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他(tā)们测算前(qián)几(jǐ)大重(zhòng)仓股的(de)平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于具备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小成(chéng)长型企业而言(yán)是非常具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进一步消化(huà)了估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策(cè)来(lái)看(kàn)，去年四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易(yì)业(yè)务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式(shì)上线等政策的(de)密集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场是(shì)加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可(kě)能(néng)由于供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精特新企业的(de)难度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易所明显低(dī)估。随(suí)着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机(jī)会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基金持仓(cāng)变(biàn)化(huà)来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初(chū)露端倪(ní)，部分专精特(tè)新次(cì)新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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