今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对(duì)于(yú)基(jī)金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也不会(huì)过(guò)份(fèn)冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发(fā)布(bù)基(jī)金(jīn)发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份(fèn)至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月)了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前(qián)市场上也存在(zài)不(bù)少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的(de)考核(hé)权重(zhòng)。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在(zài)此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多(duō)家基金公司(sī)上报的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来(lái)资本(běn)市场的(de)热门，基(jī)金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报(bào)了(le)中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产(chǎn)品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经(jīng)济(jì)发展的重要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层(céng)面的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境(jìng)下(xià)的资产价格(gé)预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现(xiàn)国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望迎来(lái)估(gū)值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的(de)估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或(huò)将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的(de)长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流(liú)指数表现(xiàn)出(chū)更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网(wǎng)下(xià)现金(jīn)认(rèn)购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及(jí)认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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