4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格(gé)局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更为突(tū)出(chū)，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播(bō)种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国(guó)内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机负荷(hé)达(dá)到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排(pái)单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花(huā)市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下游订单(dān)明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也(yě)并未有效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近(jìn)期(qī)均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多(duō)的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉(mián)协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不(bù)利影响，进一(yī)步加剧了市(shì)场(chǎng)对于(yú)新年度(dù)产(chǎn)量大降的担(dān)忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部(bù)分地(dì)区伴随(suí)大风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影响，再度引(yǐn)发(fā)了(le)市场对(duì)于天气的关注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高。<2两白酒是多少ml2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗 二两酒五个小时还会吹出来吗/p>

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我们(men)的(de)调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)棉花种植(zhí)面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启以来，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低(dī)，尤其(qí)是(shì)北疆因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导致部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预计(jì)新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者就是行业(yè)人(rén)士对新年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍(biàn)提高(gāo)现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方面，在(zài)意(yì)向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和播(bō)种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下(xià)游纺织企业的开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带来(lái)的负反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不(bù)明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市(shì)场阶(jiē)段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价(jià)格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预(yù)测(cè)，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费(fèi)量大(dà)幅调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终(zhōng)使得期(qī)末(mò)库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将(jiāng)显著复(fù)苏(sū)，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下(xià)，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对(duì)棉花(huā)正常出(chū)苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差(chà)（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续(xù)正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本(běn)面缺(quē)乏(fá)实(shí)质性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待(dài)观(guān)察(chá)，郑(zhèng)棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑是大(dà)概率事件，今年(nián)已有许多轧花厂在升(shēng)级(jí)改造加工(gōng)设(shè)备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率(lǜ)会(huì)在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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