个人养老金业(yè)务试点落地半年(nián)，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期(qī)一年的(de)试点，在(zài)全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据(jù)显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万(wàn)，市(shì)场空间(jiān)初(chū)步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个(gè)人(rén)养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其(qí)与(yǔ)权益(yì)产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和与投资(zī)者的(de)深度了(le)解，在养老基金销(xiāo)售方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人养老金业务试(shì)点推行(xíng)半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代(dài)销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业(yè)务正在获得更多证券公司(sī)的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个(gè)人养老金试(shì)点落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个(gè)人(rén)养老金基(jī)金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信(xìn)证券（山(shān)东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方之一，证券公司(sī)在个人养老金业务试点的(de)铺开和推(tuī)广中持(chí)续发力，个(gè)人养老金(jīn)业务也成(chéng)为大型券商(shāng)们财(cái)富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合，试点券(quàn)商充分发(fā)挥财(cái)富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可投(tóu)资的(de)产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存(cún)款(kuǎn)、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部(bù)个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其(qí)中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品资格受到明显限制，仅部分具(jù)备保险兼(jiān)业(yè)代理牌照的证券公(gōng)司(sī)可销(xiāo)售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大(dà)多(duō)数试点券商(shāng)将视线聚焦于公募(mù)基金上进行重点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其(qí)顺利获得(dé)首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共(gòng)计126只个(gè)人养(yǎng)老金基金产品的(de)上线，基本实现个(gè)人(rén)养老(lǎo)金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)负责(zé)人向中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)介绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基(jī)金等发行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将(jiāng)不断完善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意在(zài)产品货架丰富的机(jī)构办理个人养老(lǎo)金业(yè)务。因(yīn)此(cǐ)在(zài)服务(wù)体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上(shàng)，风格多样、风险收(shōu)益多元的产品货架能(néng)够带给客户更好的服务(wù)办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大部分(fēn)客户(hù)对于金融产品的特征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对自身投资能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产(chǎn)品类型的基础(chǔ)上(shàng)，各(gè)家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研(yán)究每(měi)类产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量客户的个(gè)性化画像和客户特点，为客户提供切实(shí)可行的产品评估(gū)体系和(hé)养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来(lái)说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养老金账户的(de)理由(yóu)，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人养老金带来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的(de)是(shì)，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取出(chū)，这每年12000元自然是需要(yào)在账户内(nèi)充分利用长期(qī)投(tóu)资，但(dàn)如何投资(zī)也令(lìng)不少投资者犯(fàn)难：买什么(me)、买多少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的(de)选择已(yǐ)令(lìng)投资者目(mù)不暇接，如(rú)何(hé)让投资者(zhě)选择到适(shì)合自己的产(chǎn)品，证券公司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有近万名高素质的(de)投资(zī)顾(gù)问，帮助(zhù)客(kè)户甄选适合(hé)自身的养老产品，做(zuò)好养老规(guī)划和(hé)资产(chǎn)配置(zhì)，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合(hé)的方式，注重交流和(hé)体验，为客户提供有温度的专(zhuān)业服务(wù)。

　　国(guó)泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时(shí)曾介(jiè)绍，其结合个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养(yǎng)老金基金评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司(sī)治理水平、投(tóu)研能(néng)力、业(yè)绩评(píng)价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得(dé)信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满(mǎn)足(zú)养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服(fú)务”企业员工(gōng)四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些>

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业(yè)银行(xíng)的(de)优势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召(zhào)开的2022年(nián)报发布会(huì)上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立(lì)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行和工(gōng)商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意(yì)公布投资者通过其渠道(dào)开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服务平台(tái)上仅可(kě)查(chá)询(xún)商业银行个(gè)人养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人养老金(jīn)业务的银行中，有22家(jiā)开(kāi)设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了基(jī)金交易(yì)业务、保险交易业务和理财交易(yì)业(yè)务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业(yè)务的(de)规模(mó)相对有限，仍处于(yú)积(jī)极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网(wǎng)点数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多家券(quàn)商在(zài)推(tuī)广个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)时，将“一站式”服(fú)务(wù)作为(wèi)宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客(kè)户形成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发(fā)，为客(kè)户提供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再到组合配(pèi)置的全周期(qī)专业资配服务和一站(zhàn)式的(de)产品(pǐn)选择。中信(xìn)证券亦(yì)推(tuī)出个人(rén)养老金投资一(yī)站式解决方案(àn)“信养计(jì)划”，为客(kè)户提供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资(zī)者外，“走出去(qù)”也是部分券商(shāng)开拓个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研(yán)究，将开发大中型企业作为个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金客(kè)户拓(tuò)展的重点方向，制定(dìng)了(le)“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进企业推广个人养老金活(huó)动，为企(qǐ)业单位员(yuán)工提供个人(rén)养老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务路上(shàng)花费的(de)时间，提(tí)高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人养老(lǎo)金走进(jìn)企业(yè)服(fú)务(wù)活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有半年，相关(guān)产品的收益率和回(huí)撤情况、产品能(néng)否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商(shāng)业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户体验(yàn)良好(hǎo)是个人(rén)养老产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金业务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向(xiàng)之一(yī)。通过不断完善(shàn)客(kè)户服务(wù)体系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业(yè)务高质量(liàng)发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士表示，在客户分(fēn)类(lèi)服务方面，会根(gēn)据国家政策选择社(shè)保关系在先行城市（地(dì)区）、能(néng)享受(shòu)税优(yōu)且对税优敏感、对理财有初步认知的(de)客户进行第(dì)一(yī)阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员工，特(tè)别是(shì)大中型城市具有一定(dìng)经(jīng)营(yíng)规模(mó)的企业员工，他们(men)能够享受个税抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和财务(wù)认知；这类人群对未来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是(shì)一个(gè)增(zēng)量市场，对证券(quàn)公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不同风险类型(xíng)的(de)养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投资计(jì)划。此外，证券公司可(kě)以通过加强(qiáng)顾问服(fú)务(wù)，帮助客户有效(xiào)应对(duì)投(tóu)资组合(hé)净值(zhí)的(de)波动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资(zī)，提(tí)升客户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责人表示(shì)，会(huì)针(zhēn)对不同(tóng)风险承受能力、不(bù)同年龄结构和(hé)不同资(zī)金体量制定个(gè)性(xìng)化(huà)养老策略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提(tí)供符合监管部(bù)门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易懂的(de)“养老看(kàn)隔壁(bì)”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务，包(bāo)括(kuò)养老计(jì)算器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券(quàn)公司需要(yào)有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老金第(dì)三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认知。走进企事(shì)业(yè)单位(wèi)，通过上门服务的方式(shì)触达企业和客(kè)户，举办专(zhuān)题(tí)讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨会和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投资(zī)策略和长期规划，激发客户对(duì)个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二(èr)，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容丰富(fù)的一站(zhàn)式(shì)个人(rén)养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度(dù)互(hù)动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技(jì)和人工智能技(jì)术，通过数据分析(xī)和算法模型，根(gēn)据客户的风(fēng)险承受(shòu)能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供(gōng)实时投资(zī)组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助(zhù)客(kè)户(hù)更好地(dì)实(shí)现(xiàn)养老投资(zī)保值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能(néng)客户分析系统的基础上，可以针(zhēn)对不(bù)同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期(qī)和年龄阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的(de)养老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有半年(nián)，产品收益和回(huí)撤(chè)率(lǜ)大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是投资(zī)者的(de)重(zhòng)要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前(qián)养老(lǎo)目标基金的整(zhěng)体收(shōu)益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全(quán)市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基(jī)金产品，近七成收益(yì)告(gào)负。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的(de)一只个人养(yǎng)老(lǎo)目标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳健(jiàn)养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏(xià)等(děng)旗下超(chāo)10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力(lì)争为客户保值增(zēng)值，否则(zé)将违背客户通过投(tóu)资达到‘养(yǎng)老目(mù)的’的(de)初衷(zhōng)。”银河证券相关(guān)业务(wù)负责人介(jiè)绍，目(mù)前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧(cè)重本(běn)金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增(zēng)值；但同时，每个类别(bié)很难做(zuò)到在保证其特点达到的同时又规(guī)避掉(diào)该类产(chǎn)品(pǐn)的风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不同客群(qún)情(qíng)况来看，低波低(dī)回撤对于离退休(xiū)时点较近的投资者比较合适(shì)，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产(chǎn)品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看(kàn)也(yě)能(néng)满足客户(hù)养老类(lèi)资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达(dá)到(dào)上述两个目的(de)，前(qián)提是有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价(jià)，能较为清晰(xī)地区(qū)分出产(chǎn)品的“性价(jià)比(bǐ)”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地对(duì)同类(lèi)或者(zhě)同策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品(pǐn)推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为(wèi)目标风险型(xíng)和目标日期(qī)型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受(shòu)能力选(xuǎn)择具(jù)体(tǐ)的产四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可选择(zé)目标日期型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通过严格控制(zhì)股票(piào)资产仓(cāng)位降低产品波(bō)动，带给(gěi)客户相对稳健(jiàn)的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代(dài)率尚有不足(zú)，根据国际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投资的(de)增值功能也是一个(gè)重要考量。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到年(nián)龄等条件(jiàn)，投资资金具(jù)有(yǒu)长期性(xìng)，可以达到几十(shí)年，能够承(chéng)受(shòu)一(yī)定的(de)短期波动，对于追求长期(qī)投资(zī)收(shōu)益的(de)客户(hù)，可以配置(zhì)一定高比例资金在权益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人也认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)具有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓长期保值(zhí)增值的养(yǎng)老需求(qiú)。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想要实现长期(qī)资金(jīn)的(de)稳健投资回(huí)报(bào)，资产配置不可或缺(quē)。通过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而(ér)更好地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　推(tuī)动个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金业务积极发展的(de)同时，与渠道网点和客户众多的银行(xíng)等(děng)机构相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到为客(kè)户提供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势互补(bǔ)，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分发挥(huī)自(zì)身优势(shì)，服务(wù)好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面(miàn)诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务(wù)时效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富(fù)，除特(tè)殊产品外(wài)，增加可(kě)为客户提供的养(yǎng)老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提(tí)供基于客户需求和(hé)画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在(zài)券(quàn)商(shāng)端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别在银(yín)行端、个税(shuì)端进行(xíng)一(yī)系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对代销个人养老金产品(pǐn)的(de)管理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一，难(nán)以进一步(bù)为投资者提供(gōng)更(gèng)丰富的个人养老金配置方案。未来期(qī)待(dài)能够从政策端(duān)进一步简(jiǎn)化投(tóu)资(zī)者的办理流程，提(tí)升(shēng)客户体验；给予(yǔ)券商(shāng)在多样(yàng)化(huà)个(gè)人养老金品种的引入(rù)和研(yán)发上的政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力(lì)个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人发现自己(jǐ)的退税比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为去年底开通了(le)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务，并入(rù)了(le)金。这一(yī)消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截(jié)至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户(hù)数快速攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴(jiǎo)费约200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老金账户的(de)三(sān)千多(duō)万人中，仅900多(duō)万(wàn)人(rén)完成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个(gè)人养老金产(chǎn)品的收益(yì)率(lǜ)远低于(yú)预期，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的主要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构(gòu)出台(tái)了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何(hé)解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人认为(wèi)，这(zhè)是一个专业(yè)活，既(jì)需要了解客户的(de)经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业务(wù)人员及其所(suǒ)在机构有比较(jiào)专业(yè)且综合的服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金(jīn)产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足个人或(huò)家庭养老的全面需求(qiú)，还(hái)需要结(jié)合(hé)其他商业产(chǎn)品等(děng)综合考虑；大(dà)多(duō)数产品流动性差，难以预防到退休(xiū)前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年(nián)来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰(fēng)富，但是(shì)“开户热投资冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举办的(de)2023清华(huá)五道口全球(qiú)金融论坛上表示，目前个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)试点四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些效果呈(chéng)“两低三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡(héng)的问题，国(guó)家(jiā)金融监(jiān)督管(guǎn)理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国家金融监督(dū)管理总局已(yǐ)向(xiàng)业内(nèi)就关(guān)于(yú)促进专属(shǔ)商业养老保险发(fā)展(zhǎn)有关(guān)事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业(yè)养老(lǎo)保险是对(duì)接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这意味着个人(rén)养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动”的(de)收益模式，提供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风(fēng)格账户(hù)供(gōng)客户选择。据各家保险(xiǎn)公(gōng)司披露的专属商业养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人(rén)养(yǎng)老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业(yè)务(wù)负(fù)责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特(tè)点(diǎn)，包括为(wèi)退休(xiū)人群(qún)提(tí)供(gōng)稳定安全有保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失(shī)能养护(hù)和医疗(liáo)应急资产、为退休(xiū)人(rén)群(qún)规划遗产、将养老投资(zī)与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计(jì)初心，必须切实从客户需求出发(fā)；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产(chǎn)品的(de)设计成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好(hǎo)专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产的(de)养老产品取决(jué)于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能(néng)力和资(zī)产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财富管理服务提(tí)供商(shāng)，可以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管理人）合(hé)作，根据客户需求设(shè)计出在(zài)养(yǎng)老(lǎo)功能方面(miàn)更有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力的产品”，上(shàng)述负责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望能参(cān)与(yǔ)到具体(tǐ)的产品设计之(zhī)中。其(qí)个人养(yǎng)老业务负(fù)责人建议，参考部分发达国家的经验，未(wèi)来除了(le)股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加底层可投(tóu)标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰富(fù)投资者(zhě)的可(kě)选标(biāo)的，更(gèng)好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以直(zhí)接在开(kāi)户的时候做投资选择。这(zhè)样在(zài)开户的时候(hòu)就可以形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可(kě)能面临的流动性问题(tí)，长城人寿保(bǎo)险股份有限(xiàn)公(gōng)司总经理王玉改近日表(biǎo)示(shì)，保险公司可(kě)以(yǐ)通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工(gōng)具来解决(jué)客户对短期资金的(de)需(xū)求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个(gè)人(rén)补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满(mǎn)足(zú)个人或(huò)家庭养老的(de)全(quán)面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发力个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿(lù)宁告诉记(jì)者，目(mù)前(qián)，银河证券(quàn)已根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的养老(lǎo)配置方案，积极(jí)履行(xíng)养老(lǎo)保障社(shè)会责(zé)任，力争(zhēng)为居民提供持续(xù)卓越的养老规(guī)划与满足不同养(yǎng)老需求的(de)资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则(zé)基于个人(rén)养老场景，引入(rù)更(gèng)丰富(fù)的养(yǎng)老型年(nián)金、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资(zī)产和保障性资(zī)产，满足客(kè)户多(duō)样化、多层(céng)级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金业务(wù)中的企业年(nián)金业务，银河证券(quàn)还上线了自研的年金综合评(píng)价系统。该(gāi)系(xì)统(tǒng)可(kě)以通(tōng)过客(kè)户提(tí)供的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值与持股比(bǐ)例等(děng)数(shù)据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数(shù)据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金组(zǔ)合的(de)评价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机制间接服务背后的企(qǐ)业(yè)员工和机构事业单(dān)位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研(yán)究中心(xīn)已(yǐ)为部分省(shěng)市提供职业年(nián)金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划(huà)为央企(qǐ)与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服(fú)务(wù)。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发(fā)建设部署的年金综(zōng)合评价系统及研究(jiū)咨(zī)询服务，具有(yǒu)养老属性的(de)综合金融服务体系均是(shì)公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发(fā)展战略而推出的(de)新服务，体现了在第(dì)二(èr)、三(sān)支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务，目(mù)前公司(sī)已初(chū)步建立(lì)了个(gè)人养老金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账(zhàng)户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们(men)介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的(de)普及度和客户认(rèn)识程度(dù)在不(bù)断提升(shēng)。”某大型(xíng)银行的客户经(jīng)理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱(qián)，或存了(le)钱没有开始投资，主要因(yīn)为(wèi)不(bù)知道如何选择产品(pǐn)或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料向客户(hù)进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去(qù)年11月，个人(rén)养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人(rén)养老金制(zhì)度落地已经(jīng)过去半(bàn)年，民众接受(shòu)度和业务(wù)进展情况(kuàng)如何？从业人员(yuán)在具体(tǐ)实操过(guò)程中又遇到(dào)了(le)哪些困难？不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)的群体会怎样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者(zhě)实(shí)地(dì)探访上(shàng)海地(dì)区几(jǐ)家银行网点和(hé)券(quàn)商(shāng)营业部(bù)，了解个人养老金制度近半年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年人更在(zài)意(yì)退休后(hòu)多一份保障

　　根据(jù)人社部和(hé)国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金(jīn)制(zhì)度经过半年时间的发展，在(zài)产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理(lǐ)相关岗位的(de)黄(huáng)宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个(gè)人(rén)养老金业务热情(qíng)高(gāo)涨，有直接(jiē)到营业(yè)部咨询(xún)的，还有(yǒu)很(hěn)多是打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业务的热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了(le)个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通(tōng)过企业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身(shēn)边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人养(yǎng)老金产品的(de)朋友后(hòu)发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自(zì)从工作(zuò)以来，她每年都将收入(rù)的(de)一(yī)部分拿来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一部(bù)分在个人养(yǎng)老金账户中，这部(bù)分强(qiáng)制(zhì)储蓄(xù)的(de)钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量(liàng)，并(bìng)且放进个(gè)人养老金账户是在基本养老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的就是买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金可以享受(shòu)税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在(zài)日常介(jiè)绍个(gè)人养(yǎng)老金业务的过(guò)程中确(què)实会考虑到不(bù)同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比如(rú)给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时(shí)，还(hái)有不少已(yǐ)经了(le)解个人养老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观(guān)望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感(gǎn)受(shòu)到(dào)，一些(xiē)客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大(dà)笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客(kè)户则(zé)是认(rèn)为在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品并非(fēi)专门设(shè)计且收益优势不(bù)明显，目(mù)前个人养老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行养老理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金账(zhàng)户也(yě)可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了推广个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代(dài)销公募基金，无(wú)法(fǎ)代(dài)销存款、银行理财、商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯公募(mù)基金难以达到资产(chǎn)配置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人(rén)向(xiàng)记者直(zhí)言，对于离退(tuì)休还较(jiào)遥(yáo)远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也(yě)需要考虑，但眼下(xià)的生活和经(jīng)济状况才(cái)是(shì)更重要(yào)的。