衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数据显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度(dù)放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出(chū)、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存(cún)投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国(guó)经济最大的(de)组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资(zī)一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期(qī)4.3％，但高(gāo)于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提(tí)的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许(xǔ)可(kě)下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即(jí)释放这(zhè)艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到敏感和(hé)机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光的(de)视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述(shù)发言人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交(jiāo)有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧主要是基于(yú)美联(lián)储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常(cháng)受到(dào)投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下(xià)会(huì)面(miàn)时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能(néng)让在场的(de)人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不(bù)止一次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的(de)决(jué)策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申(shēn)科和(hé)德国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价(jià)出现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuá乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗n)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅(fú)下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的(乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于近(jìn)期油轮(lún)运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险资(zī)产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日(rì)宏(hóng)观情(qíng)绪导致油(yóu)价再(zài)度承压。随(suí)着美联储加息(xī)会议的(de)临近(jìn)，美(měi)国第(dì)一共和银行的财(cái)报和股(gǔ)价表现或显示银行(xíng)业(yè)危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年(nián)7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国(guó)银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日(rì)美联储议(yì)息会(huì)议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美联储利(lì)率政(zhèng)策(cè)的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市(shì)场对于海外(wài)经济衰退带(dài)来(lái)需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对(duì)于(yú)需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也(yě)表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风(fēng)险(xiǎn)波(bō)动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今(jīn)年年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形(xíng)成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)供(gōng)应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄(é)罗斯高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电(diàn)需(xū)求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修(xiū)的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体进(jìn)程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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