金融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协(xié)议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协(xié)会(huì)正在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发(fā)布后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算(suàn)要求的(de)人民(mín)币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)电子(z乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法i)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法　“北向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外(wài)电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要(yào)申(shēn)请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或(huò)作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订(dìng)客户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算公司或其综(zōng)合清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机(jī)构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的(de)交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者达(dá)成的交易在经过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司的集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三(sān)个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为(wèi)境外(wài)参与者与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在(zài)合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急(jí)情况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可(kě)豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)。场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等(děng)相关(guān)主体应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源(yuán)池(chí)业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的(de)交易或资金收付(fù)，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差后的(de)名义本(běn)金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互换通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关规定具(jù)体(tǐ)包括(kuò)哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确(què)跨境人民币业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外(wài)金融(róng)机(jī)构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，沿(yán)用(yòng)现有境外清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保与其相关的(de)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易(yì)的，其交易(yì)到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境外投资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的(de)资金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其(qí)交易到期(qī)所得的(de)人(rén)民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关(guān)金融市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库(kù)报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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