近日，国内上市交易(yì)的(de)4只公(gōng)募商品期货基金陆续公布了一(yī)季报。在一季度商(shāng)品市(shì)场整体下(xià)跌的背景下，4只(zhǐ)公募商品期货(huò)基金也(yě)表(biǎo)现不佳，仅(jǐn)建信能(néng)源化(huà)工期货ETF利润为正。值得(dé)注意的(de)是，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额在(zài)报告(gào)期内增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资(zī)者青(qīng)睐(lài)。

　　具体来看，已实现收益和利润方面(miàn)，一(yī)季度，建信(xìn)能源化(huà)工期货ETF已实现(xiàn)收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期货LOF已(yǐ)实(shí)现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货(huò)ETF已实现收(shōu)益-1196.50万(wàn)元，利(lì)润(rùn)-992.33万元；华夏(xià)饲料(liào)豆(dòu)粕(pò)期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实(shí)现收(shōu)益和利(lì)润有何区(qū)别？4只公募商品期(qī)货(huò)基(jī)金在一季报中均(jūn)提及，本期已实(shí)现收益指基(jī)金本(běn)期利息(xī)收(shōu)入、投资收益(yì)、其他(tā)收入（不含公允(yǔn)价值变动(dòng)收益(yì)）扣除相(xiāng)关(guān)费用和信(xìn)用(yòng)减(jiǎn)值损失后的余额，本期利润为本期(qī)已实现收益(yì)加上本期公允价值变动收益。

　　期末(mò)基金(jīn)资产净值方面(miàn)，截至3月底，国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF资产(chǎn)净值超过(guò)10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF资(zī)产净值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金(jīn)份额净(jìng)值方面(miàn)，华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能源(yuán)化工期(qī)货ETF、大成有色(sè)金属期货ETF也(yě)超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期(qī)货(huò)LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面，报告期内，仅建信能源化工期货ETF实现(xiàn)正增长(zhǎng)，净值增长率(lǜ)为5.57％，大成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF、国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF、华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF净值(zhí)增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减变化，可以(yǐ)反映出投资者的偏好。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均受到净申购。截至3月底，国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银(yín)白银(yín)期货LOF份额较(jiào)期初增(zēng)加4.30亿(yì)份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份(fèn)额较期初(chū)增加2300万份至2.94亿(yì)份(fèn)，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额(é)较(jiào)期初增加700万(wàn)份至1.95亿(yì)份，增(zēng)幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF份额较期(qī)初减(jiǎn)少1320万份至(zhì)3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕(pò)市(shì)场整体(tǐ)走出下跌行情，华夏基金(jīn)认(rèn)为，主要(yào)原因有以下几点：首(shǒu)先，美国(guó)硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭消息在资本市场持续发酵，导致了原油以(yǐ)及美豆等大宗商(shāng)品价格下跌，引领国(guó)内豆(dòu)粕价格(gé)下(xià)挫；其次，国内现货供应(yīng)相对充裕，由于加工(gōng)利润尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几(jǐ)个(gè)月国内(nèi)大豆到(dào)港量趋于增加，同时由于俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗下游提货消极，油(yóu)厂豆粕不断累库，部分(fēn)油厂甚(shèn)至出现胀库现象，导致豆(dòu)粕(pò)现货跌(diē)幅过大；最后，需求端(duān)低迷不(bù)振，由于春节前养殖产品集中出栏，春(chūn)节(jié)后一段(duàn)时间一般是豆粕需求(qiú)淡季(jì)，而今年由(yóu)于(yú)生猪(zhū)价格持续下(xià)行(xíng)，养殖业复产积极性不高，加(jiā)之非洲猪瘟疫情偶(ǒu)发(fā)，使得豆粕需求更是雪(xuě)上加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和提货量处于偏(piān)低水(shuǐ)平。

　　关于(yú)报告期(qī)内基金(jīn)投资策略和运作分析，国投瑞银基金表示，一(yī)季度白银在(zài)初(chū)期两个月处于振荡(dàng)调整，在三(sān)月(yuè)份(fèn)又(yòu)很快反弹至年初(chū)位置。黄金较白银表现更为(wèi)强势，金(jīn)银比价有所抬升。前期走(zǒu)势(shì)主(zhǔ)要受制于白银工业属(shǔ)性(xìng)及美联储加(jiā)息预(yù)期升(shēng)温影响，白银表现(xiàn)出更高(gāo)的波动性。后(hòu)期则主要是欧美银行(xíng)业(yè)出现流(liú)动性危机，导致避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，也大幅降(jiàng)低了市场对于(yú)美联(lián)储的加息预期。

　　国(guó)投(tóu)瑞银基金认(rèn)为(wèi)，美联储货币(bì)政策调(diào)整节(jié)奏与经济(jì)衰(shuāi)退担忧继(jì)续主导贵金属(shǔ)行情，同(tóng)时也(yě)需关注突发地缘政治、金融体系的流动性风险(x俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗#ff0000; line-height: 24px;'>俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗iǎn)、新兴经济体(tǐ)债务风险等黑天鹅事件的影响。今年以来，美联储已连续加息两次(cì)各25BP，加息(xī)步伐明显放缓(huǎn)，点阵图显示(shì)美联储(chǔ)今年或还有一(yī)次加息。随着美国加息渐入尾(wěi)声(shēng)，而通(tōng)胀仍处于(yú)高位，宏观环(huán)境(jìng)对贵金属(shǔ)相对有利，贵金属配置(zhì)价值进一步提(tí)升。考虑到(dào)白银的高弹性及金银比价的(de)相对(duì)高(gāo)位(wèi)，建议择机积极配(pèi)置。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗