全球头号对冲基金桥水的(de)最新调仓(cāng)情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股持仓(cāng)市值(zhí)达(dá)到163.88亿(yì)美元(yuán)（约合人民(mín)币1140亿元），较(jiào)一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第一大(dà)重(zhòng)仓，但桥水减持(chí)了两只标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常看(kàn)好黄金，认为(wèi)黄(huáng)金可能(néng)正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期(qī)的开(kāi)端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露了(le)最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥水管理的(de)全(quán)权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年(nián)一季度的美股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美(měi)股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较(jiào)去年(nián)底的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资产很(hěn)小的(de)一部(bù)分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只证券(quàn)，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极(jí)买进(jìn)，新(xīn)进了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市(shì)场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多(duō)只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大的前十大重仓(cāng)标的的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季度(dù)末晋升(shēng)为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投(tóu)资组(zǔ)合比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所(suǒ)减持，期末持(chí)仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是(shì)今(jīn)年一季度(dù)都进行了减持(chí)，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市(shì)值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度(dù)相对较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增(zēng)至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水(shuǐ)基金(jīn)美股前30大(dà)重仓，其(qí)中增持的标的(de)还(hái)包(bāo)括谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持(chí)有市值为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一(yī)a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大季度减持的标(biāo)的(de)相对较多，除(chú)去前(qián)十大重仓，桥水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持(chí)了先锋领航富时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅(fú)度较大的还有(yǒu)拼多多，减少(shǎo)了(le)150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了(le)亿滋国(guó)际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿(yì)美元(yuán)；减(jiǎn)持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在(zài)一季(jì)度还减持了其特别看好(hǎo)的黄金(jīn)资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年(nián)年底以来出(chū)现较(jiào)大涨势(shì)，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还(hái)是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联(lián)席首席投资(zī)官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处(chù)于持续(xù)增长期的开端，因为(wèi)全球对美(měi)元(yuán)去杠杆化(huà)的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估(gū)了，还有很(hěn)长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不(bù)会消失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将(jiāng)继续吸(xī)引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济(jì)体的生产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正(zhèng)这种失衡，缓解(jiě)需求压(yā)力，欧美各国央行一直在实(shí)施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的负面影(yǐng)响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡(héng)将会给经济和市(shì)场带(dài)来一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲(zhōu)经济体的经济更(gèng)加接近于(yú)均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一(yī)致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策制(zhì)定者有(yǒu)足够(gòu)的空间提振(zhèn)经济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家(jiā)，货(huò)币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方(fāng)向，促使人们抛(pāo)售资产持有现(xiàn)金。紧缩(suō)政策推高了(le)折现率（即现金未来实际(jì)收益率的预期），但(dàn)迄(qì)今为止(zhǐ)尚(shàng)未严(yán)重影(yǐng)响风险(xiǎn)溢(yì)价和经济增(zēng)长，上述情况(kuàng)极(jí)有可能在(zài)周期的下一阶段出现(xiàn)。与西方国(guó)家相比，中国、日本(běn)和许多亚洲国家(jiā)和(hé)地(dì)区处于周期的(de)不同(tóng)位(wèi)置，这(zhè)些国(guó)家和地区的政策制(zhì)定者支持货(huò)币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率和风险溢价(jià)，促进了经济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥水基(jī)金在其官微发(fā)文(wén)称，“上周(zhōu)美联储加(jiā)息25个基点。虽然(rán)没(méi)有明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策指引(yǐn)的取(qǔ)消和鲍威尔讲话(huà)清(qīng)楚表明，美联储希望持观望(wàng)态度(dù)。这符合我们对当前形势(shì)的(de)解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了应对疫(yì)情带来的影响，许多发达(dá)经济(jì)体(tǐ)都(dōu)推出了大(dà)规(guī)模财政刺(cì)激政(zhèng)策(cè)，引发了(le)通胀问题。为了应对高(gāo)通胀(zhàng)，央行不得不收紧(jǐn)政策。其中美国采取了(le)最激进的应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速(sù)减持债券。目(mù)前，虽然(rán)美国经济尚(shàng)未出现严(yán)重(zhòng)问(wèn)题，但(dàn)名义支出已经(jīng)放缓(huǎn)。如果(guǒ)美(měi)联储进一步收(shōu)紧政策，银(yín)行业就(jiù)会继续承压，从而影响信贷供应(yīng)。上(shàng)周，美国第一共(gòng)和银行(xíng)被接管，再次(cì)凸(tū)显美国金融体系面临压(yā)力，股市和债券收益率出现下(xià)跌(diē)。美国(guó)可能需(xū)要(yào)（也可能(néng)不需要）进一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以评估(gū)形势再做出决策。

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