金融界5月22日消息 日(rì)本股市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘(pán)价(jià)。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表(biǎo)示日(rì)本可能(néng)正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或(huò)缺力(lì)量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金(jīn)是不可或缺的(de)力量。数据显示(shì)，海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元（约合(hé)157亿美元）的(de)日本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本(běn)股票(piào)的最大净(jìng)买家，年初(chū)至今的买入(rù)量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市爆(bào)发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成(chéng)为日本(běn)股市爆发(fā)的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔(ěr)”）首次披(pī)露(lù)，其收购了日本前五大贸(mào)易公司每(měi)家(jiā)略高于5%的股份。这五大(dà)贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事、三(sān)井(jǐng)物(wù)产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对(duì)日本(běn)五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有(yǒu)的股票比在美国以外(wài)任何其他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五大(dà)商社，并(bìng)暗示(shì)将(jiāng)进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的(de)他还(hái)在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日(rì)本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特(tè)就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日(rì)本商(shāng)社的(de)决定其实非常简单，也非常容易理(lǐ)解(jiě)，我们可(kě)能和这五家公司都(dōu)有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司能够支(zhī)付不错的(de)分红(hóng)，在(zài)某(mǒu)些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有的一大堆业务(wù)，同时我们(men)还能(néng)通过融(róng)资解决汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们就开始购买了(le)，甚至这件事情一(yī)开(kāi)始(shǐ)我都没有(yǒu)告诉阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因是为(wèi)了(le)向这些公司介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为(wèi)巴菲(fēi)特的(de)接班人），因为接下(xià)来双方可五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提(tí)前三年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大(dà)佬也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓的(de)行(xíng)动中(zhōng)。4月初造访日(rì)本东京的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年早些时候决(jué)定重(zhòng)新(xīn)在东京开设办(bàn)事处，据(jù)《金融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申请在日(rì)本市场(chǎng)的运(yùn)营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网(wǎng)，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月(yuè)）合并财报（国(guó)际会计准则(zé)）于(yú)5月(yuè)9日全部出(chū)炉。日本5大商社的合计(jì)净利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元，增至美国(guó)著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量(liàng)持股的(de)2020财年（截至2021年3五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大(dà)商社的合计净(jìng)利润在短短(duǎn)2年时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲(fēi)特重(zhòng)仓的(de)美国苹果(guǒ)和美(měi)国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格(gé)局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指出(chū)在过去的(de)三十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认(rèn)为将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没有完全失(shī)去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局(jú)大变化的背景下，日本经济的边际(jì)变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新的(de)地(dì)缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在(zài)芯片等(děng)产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔(zǎi)细(xì)观察日本的经(jīng)济脉络，我们(men)也会发现日本的设备(bèi)投(tóu)资开始进入(rù)加速期，这背后有产(chǎn)业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化(huà)的政治格局，在全球动荡(dàng)的大背景(jǐng)下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下(xià)滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良好的医(yī)疗(liáo)体系以及人工智(zhì)能的发展，也(yě)意(yì)味(wèi)着劳动力(lì)萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在一(yī)定程度(dù)上(shàng)出现了下降。

　　3、日五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato本监管层的(de)推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业(yè)经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对(duì)投资(zī)者提高回报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券(quàn)交易所(suǒ)为(wèi)了改变大量个股(gǔ)股价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实现关注(zhù)资金(jīn)成本(běn)和(hé)股价经营要(yào)求(qiú)》要求(qiú)上(shàng)市公司(sī)提高企(qǐ)业(yè)价值和资本(běn)效率从(cóng)而提(tí)升股(gǔ)价后，日本股市(shì)开始掀(xiān)起一波回(huí)购(gòu)热潮。

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